恒生銀行業績下滑與股份回購：挑戰與應對

恒生銀行近期公布的中期業績顯示，盈利出現顯著下滑，同時伴隨著不良貸款率的上升。面對這樣的挑戰，恒生銀行選擇了股份回購作為應對策略。本文將深入分析恒生銀行業績下滑的原因，探討不良貸款率上升的影響，並評估股份回購的潛在效果。

盈利倒退：多重因素疊加的結果

恒生銀行上半年盈利按年下跌30%，降至68.8億元，股東應佔溢利更大幅下跌46%。利潤急挫，主要受兩大因素影響。表面看，利率上升加上賺取利息之平均資產增加3%，帶動淨利息收入回復增長，按年上升4%。然而，非利息收入按年下跌，令扣除預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥前之營業收入淨額按年減少。更深層的原因，則與市場不確定性持續、貿易關稅威脅、持續利率高企以及商業房地產市場⻑期低迷等因素有關。這些外部因素導致恒生銀行審慎增加撥備，期內撥備大幅上升。

不良貸款率攀升：地產風險浮現

值得關注的是，恒生銀行不良貸款率持續攀升。其中一個關鍵因素是香港商業房地產貸款組合評級下調。由於本港地產商資金壓力影響，市場預料恒生的不良貸款將大幅攀升。這不僅反映了房地產市場的風險，也直接影響了恒生銀行的資產質量和盈利能力。總減值貸款比率的上升，顯示部分房地產客戶要求延遲還款，加劇了恒生銀行的信貸風險。

股份回購：提振信心與價值管理

面對業績壓力，恒生銀行宣布將回購最多達30億港元股份。這通常被視為一種提振市場信心、管理股價的手段。股份回購可以減少市場上的流通股數量，從而提高每股盈利（EPS），並可能對股價產生正面影響。此外，股份回購也顯示公司管理層認為目前股價被低估，具有投資價值。

派息策略：平衡股東回報與財務穩健

儘管盈利下滑，恒生銀行仍然維持派息，甚至上半年合共派息每股2.6元，按年高出8%。然而，也有分析指出，恒生銀行去年下半年業績遠遜預期，主要由於收入疲弱及信貸損失撥備增加的影響。因此，派息策略需要在股東回報和財務穩健之間取得平衡。過高的派息率可能會影響銀行的資本充足率，降低其應對未來風險的能力。

未來展望：挑戰與機遇並存

展望未來，恒生銀行面臨著多重挑戰。全球經濟的不確定性、香港房地產市場的調整、以及監管環境的變化，都可能對其業績產生影響。然而，挑戰也伴隨著機遇。恒生銀行可以通過加強風險管理、優化資產配置、以及拓展新的業務領域來應對這些挑戰。例如，可以加強與內地市場的聯繫，把握粵港澳大灣區發展的機遇。同時，也可以積極發展金融科技，提升服務效率和客戶體驗。

審慎樂觀：迎接新的挑戰

總而言之，恒生銀行目前正處於一個充滿挑戰的時期。盈利下滑、不良貸款率上升等問題需要認真應對。股份回購和派息策略是管理層試圖穩定市場信心、回饋股東的舉措。然而，要實現可持續的發展，恒生銀行需要持續提升自身的競爭力，積極應對外部環境的變化。在審慎的基礎上保持樂觀，相信恒生銀行能夠克服困難，迎接新的發展機遇。