渣打對恒生指數未來走勢的分析與投資展望

市場背景與恒指近期表現

恒生指數（簡稱恒指）作為反映香港股市整體走勢的重要指標，其波動不僅受本地經濟狀況影響，更緊密連結全球經濟與政治局勢。近期，恒指自9月份的強勁反彈後，逐步向下修正，近期徘徊在2萬點左右，成為渣打財富方案首席投資辦公室認為的「底部區間」水平。恒指的這種區間震盪，反映了市場對於國際貿易局勢、中東地緣政治緊張以及美國通脹與關稅政策等不確定因素的消化過程。

渣打對恒指的12個月目標調整

渣打近期多次調整恒指未來12個月的目標，顯示出其對市場走勢的樂觀預期及風險考量的平衡。報告中，恒指目標被調高至24,000至26,000點區間，甚至出現25,500至25,800點的看法，暗示在國策支持和經濟刺激政策推動下，恒指有望再度反彈並挑戰更高水平。

國策扶持對市場信心的影響

渣打投資總監鄭子豐多次提到，中國官方的政策支持是穩定恒指的重要推手。中央政府透過財政刺激、寬鬆貨幣政策，以及優化對外貿易的措施，正有效抵消來自外部關稅壓力的影響。這些政策措施不僅緩解了企業的成本壓力，也提升了投資者對中長期市場復甦的信心。

關稅及地緣政治風險

雖然恒指目標被調高，但渣打同時警示美國加徵關稅及中東地緣政治風險仍是重大的下行變數。關稅升至近80年高位，短期內將拖累亞洲出口型企業表現，同時通脹壓力可能促使全球央行收緊貨幣政策，對股市流動性帶來挑戰。此外，中東緊張局勢的發展仍需密切關注，對資金流向和風險偏好有一定影響。

投資策略建議：均衡配置與防禦性調整

在全球經濟多重不確定因素交錯影響下，渣打提出「均衡配置」策略。具體而言，建議投資者將資產分散配置於美國、歐洲及亞洲（日本除外）主要股市，藉以降低單一市場波動風險。亞洲市場特別是中國股票因估值仍偏低，且政策支持力度強，被建議採取「超配」策略。

在風險管理方面，面對關稅上升及地緣政治不穩定性的雙重衝擊，渣打建議增加投資組合的防禦性配置，選擇業績穩定且具有高股息收益的藍籌股及金融板塊，藉以對抗短線市場波動。

未來展望與市場關鍵觀察點

展望未來12個月，渣打著重觀察以下幾個關鍵指標：

任何貿易協議的落實將直接改善企業盈利預期，提升資金流入香港市場。

進一步放寬政策，有助於支持經濟增長，提振市場士氣。

持續緩和將大幅減少股市波動，增強投資者風險偏好。

美國財政刺激規模及貨幣政策收緊節奏將決定全球資金流動，影響恒指資金面。

總結：理性看待波動，佈局長期機會

渣打財富方案的多份報告強調，儘管面臨關稅戰、美國政策變數及地緣衝突等風險，恒生指數具備國策與政策刺激的雙重利好支撐，具備挑戰2.5萬至2.6萬點的潛力。投資者應保持對市場波動的敏感性，採取分散且具防禦性的投資策略，在管理風險的同時，積極捕捉政策紅利與估值修復帶來的長期機會。恒指短期或在2萬至2.25萬點之間震盪，耐心與策略將決定投資回報。