香港金融管理局（金管局）總裁余偉文近期指出，港匯貼近7.85的弱方兌換保證水平，是由於港美息差擴大所引致的套息交易所致。他預計，若此情況持續至半年結後，金管局或會再次入市干預，以穩定匯率。
套息交易的誘因與港匯的壓力
近期，由於美國持續加息，而香港的利率則相對處於低位，導致港元與美元之間出現顯著的息差。據余偉文表示，港元及美元利率的息差已擴大至3至4厘，這為套息交易提供了強烈的誘因。套息交易者會借入低息貨幣，然後將資金兌換成高息貨幣進行投資，從中賺取利息差價。在目前的情況下，便是借入港元，買入美元以賺取較高的美元利率。這種資金流動導致港元需求減少，美元需求增加，進而推動港匯朝向7.85的弱方兌換保證水平移動。
香港的聯繫匯率制度是將港元與美元掛鉤，匯率維持在7.75至7.85港元兌1美元之間。當港匯觸及弱方兌換保證水平時，金管局便會入市干預，透過買入港元、沽出美元來收緊市場的港元供應，從而推高港元利率，以抑制套息交易的誘因，並穩定匯率。余偉文提到，自5月初金管局向市場注入大量流動性後，本港拆息一度降至接近零，這為套息交易創造了條件。他預計，隨著半年結市場資金需求的上升，套息交易可能會進一步推動港匯接近7.85的水平。
金管局的角色與聯繫匯率制度
金管局作為香港的貨幣當局，其首要職責之一便是維持匯率穩定。聯繫匯率制度自1983年實施以來，一直是香港金融穩定的重要基石。該制度以貨幣發行局模式運作，確保港元貨幣基礎獲得美元資產的十足支持，從而維持港元對美元的匯率穩定在7.75至7.85的區間內。金管局透過提供兌換保證，在強方（7.75）賣出美元、買入港元，在弱方（7.85）買入美元、賣出港元，以維持匯率穩定。
余偉文強調，即使外部宏觀經濟環境不斷變化，香港聯繫匯率制度依然運作正常，並將繼續平穩有序運行。他亦指出，香港擁有強勁的外匯儲備和高流動性作為緩衝，並透過壓力測試等方式做好準備，以應對潛在的市場波動。他進一步闡述，儘管港元利率目前處於低位，這對供樓人士和企業而言是一個享受低息環境的「蜜月期」，但預計未來利率將會回歸正常水平。
未來展望與風險提示
對於未來港元匯率和利率的走勢，余偉文認為仍存在較多變數。他表示，目前的低利率環境未必會持續。市民在作出置業、投資或借貸決定時，應充分考慮港元可能進一步回軟，以及港息可能回升的可能性，並妥善管理相關風險。金管局將會繼續密切監察市場變化，以維持貨幣及金融穩定。
總體而言，港元匯率接近弱方兌換保證水平是套息交易活躍的體現，這也顯示了聯繫匯率制度在面對港美息差擴大時的正常市場反應。金管局的角色在於透過市場操作來維持匯率穩定，並確保整個金融體系的穩健運行。儘管短期內低利率環境有利於部分經濟參與者，但對於潛在的利率回升和匯率波動，市民和企業仍需保持警惕並做好風險管理。
