中國人壽近期在陸家嘴論壇上透露，儘管集團已投入逾3000億元人民幣支持科技型企業發展，但保險資金投向科企早期階段仍面臨諸多挑戰。這反映出保險資金作為長期且耐心的資本，在科技創新周期長、風險高的環境下，如何有效配置與激勵投資模式，是當前業界亟需解決的重要課題。
中國人壽董事長蔡希良指出，截至2025年5月底，中國人壽集團支持「科技自立自強」的投資存量規模超過3000億元人民幣，其中對科技型企業貸款餘額超過2400億元[1]。這顯示該公司積極參與國家推動的科技創新戰略，利用其龐大的保險資金池助力產業升級。然而，他同時坦言，由於科企早期風險較高，加之項目規模普遍較小，導致保險資金直接投早期科企存在一定障礙[1][2]。
保險資金特性與科企早期風險
保險公司擁有大量「長錢」，即具有穩定且持續性的負債端，使其具備耐心和長線布局能力。但科技創新的週期往往較長且不確定性大，尤其是處於初創階段的企業，其技術成熟度、商業模式及市場接受度均存在高度變數。這種高風險、高不確定性的特點，使得傳統以穩健為主的保險機構在直接投入初創科企時更為謹慎[2]。
此外，由於許多初創企業融資需求相對較小，而大型保險機構通常偏好一次性投入規模較大的項目，以降低管理成本和分散運營風險，因此在「投早投小」方面存在結構性障礙[1]。這種情況促使中國人壽等大型機構探索與政府基金合作，共同設計激勵機制，以分攤風險並提高對初創階段科企的支持力度[2]。
探索政府基金合作及激勵模式
面對上述挑戰，中國人壽積極尋求通過政策引導和市場化手段來突破瓶頸。例如，公司正着力探索將自身龐大的保費收入轉化為可持續、有效率地支援科技型中小微企業發展的新路徑，包括與政府基金形成合力，共同打造激勵式投融資平台[2]。此舉既能利用政府政策扶持降低部分項目風控門檻，也能借助專業管理提升整體運作效率，有利於實現雙贏局面。
此外，中國太平洋保險、中國太平等其他大型壽险公司也紛紛加入了第二批甚至第三批「保险资金长期投资试点」，通過設立私募證券基金等方式加快布局股權類及成長類標的，希望藉由股息價值策略和耐心资本優勢，更好地服務於經濟結構調整和產業升級需求[5]。截至今年6月4日，多家保险机构已对超过1300家上市公司进行了密集调研，其中電子、生物醫藥、机械设备行業尤受關注，可見行業內部正在逐步形成從調研到實際出资的一體化鏈條，有望進一步打破現有障礙。
保費增厚帶來更多潛力
除了直接參與股權或貸款外，中國人壽近年來亦加大淨加倉力度，例如2024年旗下寿险公司的淨加倉超過1000億元人民幣，用以注入真金白銀支撐金融市場活躍度，同時推進養老金融服務體系建設，加強社會保障功能，促進經濟安全網鞏固[3]。這些舉措不僅提升了公司的綜合競爭力，也間接增強了其承擔更高风险投资能力，为未来更多元化配置奠定基礎。
根據最新行業分析報告顯示，在利率環境改善及產品結構優化背景下，包括中國人壽在內的大型险资，其资产端彈性明顯增強，有望迎來更好的投资收益表現，從而支撐估值修復並提升整體抗风险能力[4]。因此，即便目前直投早期科企仍有限制，但未來透過多層次、多渠道融合發展路徑，可望逐步破解困局，实现资源优化配置与创新驱动发展双赢格局。
總括而言，中國人壽作為中國最大的寿险集团之一，在支持国家“科技自立自强”战略中扮演重要角色，但面对科学技术企业尤其是处于起步阶段企业所带来的较高风险与规模限制，其传统保险资金运用模式尚难完全适应。这促使该集团积极探索与政府基金协同创新投资机制，通过长期资本优势结合政策引导，提高对创新创业生态系统中的关键环节扶持力度。同时，通过持续增加净资产规模和优化资产负债结构，中国人寿为未来扩大对新兴产业特别是技术密集型企业投资创造条件。在全球经济转型升级的大背景下，这种稳健而富有前瞻性的策略不仅体现了保险资金服务实体经济的新路径，也为中国经济实现高质量发展贡献力量，并值得业界持续关注与借鉴。
資料來源:
[1] www.aastocks.com
[2] www.aastocks.com
Powered By YOHO AI
