海天味業，這家中國調味品龍頭企業，於二零二五年六月十九日在香港聯合交易所主板掛牌上市，股份代號為03288。 在上市首日，海天味業的股價表現平穩，開報37.5元，較其招股價36.3元高出3.3%，或1.2元。 以每手100股計算，扣除手續費後，每手帳面盈利約為120元。 儘管暗盤交易表現未能盡如人意，但總體而言，海天味業的首掛表現尚可。
上市背景與市場反應
海天味業的這次香港IPO吸引了廣泛關注，據市場消息，公開發售部分獲得了超過39萬份的有效申請，超額認購倍數高達約930倍，遠超同期的其他熱門新股如寧德時代和恒瑞醫藥。 這顯示了市場對這家調味品巨頭的強勁需求與高度期待。 公司此次上市計劃發售約2.63億股H股，招股價介於每股35至36.3港元之間。 在上市前，公司已引入八名基石投資者，包括高瓴資本、新加坡政府投資公司（GIC）等重量級機構，總投資額接近6億美元，顯示了市場對其價值的認可。
公司概況與業績表現
海天味業成立於1955年，總部位於廣東佛山，是中國最大的調味品生產商之一，被譽為「醬油一哥」。 根據弗若斯特沙利文的報告，按2024年收入計，海天味業在中國調味品市場的市佔率為4.8%，為其最大競爭對手的兩倍以上，並已連續28年蟬聯中國調味品銷量冠軍。 在全球市場中，海天味業的醬油和蠔油產品也處於領先地位，其醬油的全球市佔率為6.2%，蠔油為24.1%。 公司產品線豐富，涵蓋醬油、蠔油、調味醬、食醋、料酒等，總計超過1,450個SKU（單品），形成了多元化的產品矩陣。
從財務數據來看，海天味業的業績表現穩健。 2022年至2024年，公司分別錄得收入256.1億元、245.6億元及269億元人民幣，純利則分別為61.98億元、56.27億元及63.44億元。 特別是2024年前三個月，公司純利同比增長14.5%，收入增長8.1%，顯示出良好的增長勢頭。 儘管公司在2024年面臨國內市場增速放緩的挑戰，但其積極推動國際化戰略，產品已銷往全球90多個國家，並在技術研發、產能擴張和供應鏈數字化方面持續投入。 公司還擁有行業領先的生產工藝和研發能力，其醬油釀造工廠已成為全球首個「燈塔工廠」。
募資用途與未來展望
海天味業此次IPO募集的資金，預計將主要用於產品開發與技術研發、產能擴張與供應鏈升級、品牌形象建設與全球市場拓展，以及增強銷售網絡和提升市場滲透率等方面。 這些投資將有助於鞏固其行業領導地位，並為未來的全球化發展奠定基礎。
儘管海天味業展現出強勁的市場領導地位和穩健的業績，但部分分析師也指出，公司面臨著國內市場競爭加劇、原材料成本壓力以及潛在的品牌聲譽風險（如「雙重標準」輿論風波）。 此外，公司A股股價曾從高位大幅回落，市值損失近七成，部分高管也曾在此期間進行減持。 然而，鑒於中國調味品市場的剛需屬性以及消費升級的趨勢，加上海天味業深厚的品牌根基和不斷的創新能力，其長期投資價值仍然被廣泛看好。 此次在香港上市，也被視為公司拓展國際市場、提升品牌國際影響力的重要一步。
總體而言，海天味業的上市是其發展歷程中的一個重要里程碑，預計將為公司未來的成長提供更強勁的動力。
