市場的溫度計：從5月店舖買賣數據看零售業的脈動
五月份的香港零售業，似乎在數據上悄悄地寫下了一個小高峰。根據最新的土地註冊處數字，2025年5月份的店舖買賣登記達到了90宗，這個數字不僅較四月份微升了3宗，增幅約3.5%，更創下了年內的新高。伴隨着交投量的上升，月內的店舖登記總值也相應微升了0.77%，錄得14.42億元，使得平均每宗店舖買賣的均價約為1,602.2萬元。這些冰冷的數字背後，究竟透露出零售業怎樣的溫度？是春江水暖，還是暗流湧動？
逆勢中的亮點：店舖交投為何能獨樹一幟？
觀察整體工商舖市場，五月份的表現其實不盡理想。據土地註冊處的初步臨時數字顯示，2025年5月全港共錄得344宗工商舖物業買賣登記，較四月份的463宗回落了25.7%，是近三個月來的低位。其中，工廈買賣登記大幅回落了37.1%，商廈買賣登記也減少了21.1%。在工廈和商廈交投顯著下跌的背景下，店舖買賣卻能逆勢錄得升幅，連續三個月呈現穩中向好的態勢，並創下年內新高，這無疑是一個引人注目的現象。
這種反差或許可以從多個角度來解讀。首先，店舖物業與民生消費的關聯度更高，其表現更能反映本地消費氣氛的變化。儘管宏觀經濟面臨外部挑戰，例如中美關稅戰的陰霾未散，以及環球股市的波動，但如果本地消費開始出現復甦跡象，或是投資者對零售前景抱持較樂觀的預期，便有可能反映在店舖的交投數據上。 其次，相較於工廈和商廈可能受特定大型交易（如港交所購入交易廣場部分樓層的巨額交易所帶動商廈登記總值飆升）的影響，店舖市場的交投更多是基於眾多中小宗的個體買賣，其數據變化或許更能反映普遍的市場情緒和結構性需求。
價格的考量：均價背後的市場訊息
每宗店舖買賣的平均均價約為1,602.2萬元。這個數字本身需要放置在更廣闊的市場圖景中去理解。雖然交投量上升，但月內登記總值僅微升了0.77%，這意味著本月成交的店舖，其平均價格並未出現顯著的飆升。這或許暗示著，儘管市場活躍度有所提升，但價格的上漲動力相對溫和，買賣雙方在價格上仍處於一個相對拉鋸的狀態，或是成交個案中包含了一些價格相對較低的物業，拉低了整體均價。
同時，這個均價水平也與市場上不同地段、不同面積的店舖價格差異息息相關。核心區域的店舖，即使面臨市場調整，其稀缺性和潛在價值依然吸引著部分投資者。例如，中環區近期便錄得一些甲級商廈和舖位的買賣個案，有投資者看中該區的核心商業地位，選擇在價格調整時入市。 然而，非核心區域或面對結構性挑戰的店舖，其價格可能仍然承壓。因此，單一的平均價格數字無法完全描繪出市場的複雜性，需要結合具體的成交個案和區域分析，才能得出更全面的判斷。
未來的展望：曙光乍現還是短暫回暖？
五月份店舖買賣創年內新高，是否預示著零售業的春天即將到來？這是一個令人關注的問題。有市場分析認為，儘管外部環境仍存在不確定性，但如果香港本地經濟能夠持續復甦，加上一些支持性政策的推動，零售業有望逐步改善。 此外，拆息的回落也為整體工商舖市場帶來一定的利好，降低了部分買家的融資成本，有助於提升入市意願。
然而，我們也必須看到挑戰依然存在。消費信心是一個重要的影響因素，需要在經濟環境持續改善的基礎上逐步建立。旅遊業的復甦情況、本地消費模式的變化、以及線上線下融合的新零售趨勢，都將對店舖市場的未來走向產生深遠影響。因此，五月份的數據更像是一個積極的信號，表明在經歷了一段時間的低迷後，店舖市場的活躍度有所恢復，但這是否能轉化為持續的向好趨勢，仍有待進一步觀察。
總結：數據的啟示與市場的變數
五月份店舖買賣的90宗登記和1,602.2萬元的平均均價，為我們提供了一個觀察香港零售物業市場的重要窗口。在整體工商舖市場表現偏弱的背景下，店舖交投量的逆勢上升，顯示出其獨特的韌性以及與本地經濟活動的緊密聯繫。平均價格的相對平穩，則反映了市場在價格上的博弈和不同類型店舖之間的差異。
未來，店舖市場的走勢將受到多重因素的影響，包括全球經濟的走向、本地經濟的復甦步伐、消費模式的演變以及政府的相關政策。五月份的數據為市場帶來一線曙光，但要判斷這是否是持續向好的開端，還需要時間來驗證。對於投資者和業界而言，深入分析數據背後的結構性變化，密切關注市場動態，並審慎評估風險，將是應對未來挑戰、把握潛在機遇的關鍵。
