人工智慧浪潮下的三星電子：首季財報透視與未來展望
潮起潮落，科技巨頭總是在市場變革的風口浪尖上尋找新的動能。南韓電子巨擘三星，在最新公佈的第一季財報中，繳出了營業利潤年增1.2%的成績單，這看似微小的增長，卻在全球經濟充滿不確定性、貿易緊張局勢升高的背景下，顯得尤為珍貴。而藏在這數字背後的，是人工智慧（AI）伺服器的強勁需求，正成為推動三星前行的關鍵力量。這份報告，將帶領讀者深入剖析三星首季的營運表現，探討AI伺服器需求持續的預期，並展望三星在AI時代的發展前景。
逆風中的穩健：三星首季財報亮點解析
三星電子在2025年第一季交出的成績單顯示，其營業利潤達到6.69萬億韓圜，相較去年同期增長了1.2%，符合公司先前的預期。同期營業收入更是創下單季新高，達到79.14萬億韓圜，增長了10.05%。淨利潤也有顯著提升，增長了21.74%，來到8.22萬億韓圜。
仔細檢視各部門的表現，負責晶片業務的設備解決方案（DS）部門，銷售額達25.1萬韓圜，增長8.66%，但營業利潤卻下滑了42.11%，為1.1萬億韓圜。 其中，記憶體銷售額增長了9.14%，達到19.1萬億韓圜。 相較之下，負責智能手機等整機業務的設備體驗（DX）部門表現亮眼，銷售額51.7萬億韓圜，增長9.3%，營業利潤4.7萬億韓圜，增長14.63%。 特別是移動體驗（MX）和網絡事業部門，銷售額增長10.45%至37萬億韓圜，營業利潤更是大增22.86%，創下四年來的新高，這主要得益於Galaxy S25旗艦新機的強勁銷售以及零部件成本的優化。
然而，晶片部門的盈利下滑，也反映出一些挑戰。三星指出，美國對AI晶片的出口管制以及市場對更先進的HBM3E產品的預期，導致高頻寬記憶體（HBM）銷售下滑，進而影響了記憶體業務的盈利能力。 此外，晶圓代工業務的虧損也對整體晶片部門的獲利造成壓力，儘管記憶體業務仍有盈利。 বিশ্লে師指出，三星的HBM營收約有三分之一來自中國，而對輝達（NVIDIA）的HBM供應進度則落後於競爭對手SK海力士。
AI伺服器：支撐記憶體需求的中流砥柱
儘管面臨上述挑戰，三星對第二季度的AI伺服器需求仍持樂觀態度，預計將持續強勁。 公司計劃加速推動升級版12層HBM3E晶片的生產，以滿足市場需求。
生成式AI的熱潮正帶動伺服器和儲存裝置市場的穩健成長，特別是對DDR5和高密度SSD的需求依然強勁。 在PC和行動裝置領域，DRAM和NAND的平均容量持續增加，尤其來自中國行動OEM客戶的採購力道強勁，需求熱絡。 記憶體事業部透過聚焦HBM、DDR5、伺服器SSD和UFS 4.0等高附加價值產品，並受益於平均售價提升，成功實現質化成長並重返獲利。
展望未來，由於AI伺服器出貨量持續增加，相關雲端服務的發展將不僅惠及HBM，也將帶動傳統伺服器和儲存解決方案的需求。 三星已經在四月開始量產HBM3E 8H，並計劃在第二季度量產HBM3E 12H產品，以及基於1b奈米32Gb DDR5的128GB產品。此外，V9 NAND也已領先業界量產。
然而，值得注意的是，由於第一季客戶提前拉貨以因應潛在的關稅影響，這可能導致下半年的需求趨緩。 三星記憶體部門副總裁也表示，近期主要國家關稅政策的變動以及AI晶片出口管制的加劇，都為下半年的需求前景增加了不確定性。
應對變局：策略調整與未來展望
面對全球貿易緊張局勢和經濟增長放緩帶來的宏觀經濟不確定性，三星並沒有給出第二季度的盈利展望。 公司表示，將根據市場狀況和投資效率調整晶圓代工業務的規模，顯示器方面的投資也因8.6代產線投資告一段落而下滑。
為了應對關稅政策可能帶來的衝擊，三星正在考慮轉移電視和家電產品的生產基地。 此外，為因應美國關稅，三星也提前在越南、印度和南韓加速生產智慧手機。
儘管面臨挑戰，三星仍對下半年的市場抱持信心，特別是圍繞在生成式AI的需求預期將保持穩健。 三星計劃繼續提升HBM供應量，以滿足不斷成長的生成式AI需求。 在DRAM方面，三星將加速提高產能，增加1b奈米32Gb DDR5的供應量，並強化在高密度DDR5模組市場的競爭力。
總結來看，三星首季財報在逆風中展現了穩健的營運能力，特別是AI伺服器需求成為重要的支撐力量。雖然貿易緊張和地緣政治等不確定因素為下半年帶來挑戰，但三星積極調整策略，並持續投資於先進技術和高附加價值產品，特別是在AI相關領域，有望在全球科技競賽中繼續保持競爭力。AI浪潮的推動下，三星正努力尋找新的增長引擎，未來表現值得持續關注。
