物流，作為現代經濟的血脈，其重要性不言而喻。而當家喻戶曉的家電巨頭「美的」決定將其智慧物流業務「安得智聯」分拆，並瞄準國際金融中心香港進行獨立上市時，這不僅是企業戰略的一大步，更是資本市場與產業發展深度融合的生動寫照。這一步，究竟隱藏著怎樣的雄心壯志與市場考量？
智物流的崛起：安得智聯的蛻變之路
安得智聯並非橫空出世，它脫胎於美的集團內部的物流體系，可以說是「企業物流」成功轉型為「物流企業」的典範。 最初，安得智聯主要負責美的集團的產品配送服務，在美的「T+3」產銷模式變革中扮演了重要角色。 這種模式強調以銷定產，有效縮短庫存和交貨週期，而強大的物流能力是其順利運轉的關鍵。 隨著時間的推移，安得智聯將其服務範疇從內部延伸至外部，為越來越多的第三方企業提供智慧物流解決方案。 2021年，安得智聯的營收規模已突破百億元，外部業務佔比也超過五成，展現了其獨立發展的潛力。
安得智聯的業務核心在於提供「端到端」的數智化供應鏈解決方案，涵蓋從原材料到成品，再到最終消費者的全過程。 他們推廣的「一盤貨」模式，透過建立共享倉，將傳統多級經銷商分散倉儲配送模式轉變為集約化統一模式，有效減少流通環節，縮短供應鏈長度，降低庫存與物流成本。 這種模式尤其適用於家電、家居、3C數碼、泛快消等行業，為超過3000家品牌企業提供了服務。 安得智聯的成功轉型，不僅為自身開闢了新的增長空間，也印證了物流行業從成本中心向價值中心轉變的趨勢。
瞄準香江：為何選擇香港上市？
美的選擇在香港分拆安得智聯上市，背後有著多重考量。香港作為國際金融中心，擁有成熟的資本市場、充裕的流動性以及國際化的平台。 許多內地企業都將香港作為海外上市的首選目的地。 儘管近年來全球經濟形勢波動，但香港市場依然展現出強大的吸引力，例如2025年第一季度，香港股票銷售額大幅增長，重返全球第二。
具體來說，香港市場具備以下優勢：
- 國際化的融資平台： 香港匯聚了全球投資者，有利於安得智聯拓寬融資渠道，獲取更廣泛的資金支持，加速業務發展和技術創新。
- 提升品牌國際知名度： 在香港上市有助於提升安得智聯在國際資本市場上的形象和知名度，吸引更多國際合作夥伴和客戶。
- 優化公司治理結構： 作為上市公司，安得智聯需要遵守更嚴格的監管要求，這有助於完善內部控制和公司治理，提升運營效率。
- 釋放業務價值： 分拆上市能夠更清晰地體現安得智聯作為智慧物流科技企業的獨立價值，避免其價值被美的集團整體業務所「隱藏」，為安得智聯爭取更高的估值。 同時，這也有利於美的集團專注於核心家電業務。
- 完善激勵機制： 通過在香港上市，安得智聯可以建立更具市場競爭力的股權激勵機制，吸引和留住優秀人才，提升企業競爭力。
值得注意的是，美的集團此前曾考慮將安得智聯在深圳證券交易所主板上市，但後續轉向香港。 選擇香港也可能與香港市場的特定政策或對物流科技類企業的偏好有關，這需要進一步的市場觀察。
分拆上市的影響與展望
美的分拆安得智聯赴港上市，對美的集團和安得智聯自身都將產生深遠影響。
對於美的集團而言，分拆有利於集團理順業務管理架構，專注於其核心業務的發展，同時也釋放了智慧物流板塊的估值潛力。 雖然分拆，美的集團仍將維持對安得智聯的控制權，這意味著集團並未完全放棄對這塊創新業務的掌控。
對於安得智聯而言，獨立上市將使其成為一家獨立運作的上市公司，擁有更廣闊的融資平台和更大的發展自主權。 藉助資本市場的力量，安得智聯有望加速其在數智化供應鏈領域的技術研發和市場拓展，進一步提升其在行業中的競爭地位。 在2023年的中國物流企業50強榜單中，安得智聯已位列其中，顯示了其在行業內的實力。 獨立上市將為其爭取更高的行業排名和市場份額提供助力。
當然，分拆上市也伴隨著挑戰。安得智聯需要獨立面對資本市場的檢驗，其業績表現、盈利能力和增長前景都將受到投資者的嚴格評估。 同時，物流行業本身競爭激烈，如何在市場中持續保持競爭優勢，是安得智聯需要長期思考的問題。 儘管如此，憑藉其在數智化供應鏈領域的積累和美的集團的背書，安得智聯在香港市場的前景值得期待。
結語：資本與產業的共舞
美的分拆安得智聯赴港上市，是資本市場與產業發展共舞的又一案例。這不僅是企業優化自身結構、尋求更大發展空間的戰略選擇，也反映了智慧物流產業的崛起及其在現代經濟中的關鍵作用。 香港作為國際金融中心，為安得智聯提供了走向世界的舞台，而安得智聯的上市也將為香港資本市場注入新的活力，豐富其投資標的。 這次分拆上市的旅程充滿機遇與挑戰，我們拭目以待安得智聯在資本市場上的表現，以及其如何繼續書寫智慧物流的新篇章。
