華爾街「空神」的黃金預言：通膨、避險與央行買盤
約翰·保爾森（John Paulson），這位在2008年美國次貸危機中因大肆做空而一戰成名的避險基金經理人，素有「華爾街空神」或「沽神」之稱，近期再次成為市場焦點。他對黃金市場展現出堅定的看好態度，預期金價在未來三年內有望逼近每盎司5000美元。這個驚人預測背後的邏輯是什麼？本文將深入剖析保爾森的觀點，探討影響金價上漲的多重因素，並分析黃金在全球經濟格局中的新定位。
黃金新估值時代的序曲
保爾森認為，全球正進入一個黃金的「新估值時代」。 這個判斷並非空穴來風，而是基於多種宏觀經濟和地緣政治因素的綜合考量。 他指出，隨著全球貿易戰的持續擴大以及地緣政治風險的加劇，全球經濟前景蒙上陰影，投資人開始從美國股票、債券和美元等傳統資產中撤離，轉而尋求避險資產的庇護。 黃金，作為一種歷史悠久的價值儲備，自然成為資金追逐的目標。
央行：推動金價上漲的關鍵力量
在眾多推動金價上漲的因素中，保爾森特別強調各國央行的購買需求。他認為，央行為了降低對紙幣的依賴，並實現資產多元化，將黃金作為儲備貨幣的趨勢正在加速。 俄烏戰事爆發後，俄羅斯境外資產遭到西方凍結，這一事件進一步凸顯了實體黃金的安全性，促使更多國家央行考慮增持黃金。 此外，美國發動的貿易戰也削弱了外界對美元作為安全穩定資產的信心，黃金作為替代儲備的作用日益凸顯。 根據世界黃金協會的數據，全球央行近年來持續大幅購買黃金，2024年購金總量超過1000噸，並且在2025年初繼續保持購金動能，這顯示黃金在官方外匯儲備中的戰略意義日益提升。 保爾森堅信，央行的購金趨勢不會改變，這將是未來主導金價漲勢速度的關鍵因素。
通膨擔憂與美元貶值：黃金的傳統利好
保爾森對黃金的看好也與他對通膨和美元貶值的擔憂有關。他認為，整個金融系統因過多的流動性而潛藏風險，而「印鈔」的結果將導致通膨和美元貶值。 在這種情況下，黃金作為一種能夠抵禦通膨和貨幣貶值的工具，其吸引力自然會增加。 儘管他早年對通膨飆升的預期曾一度落空，甚至導致部分黃金投資遭受損失，但在新冠疫情後的刺激措施、通膨以及地緣政治風險等因素的推動下，黃金再次展現出其避險光芒。 隨著通膨率上升，投資者會尋求擺脫固定收益產品和現金，而黃金正是合乎邏輯的去處。 資金從現金和固定收益資產流向黃金，導致供需失衡，進一步推升金價。
不僅是金條，金礦股的投資價值
值得注意的是，保爾森的黃金投資策略並非僅限於持有實物黃金。他更傾向於投資金礦公司。 早在金價約每盎司900美元時，他便大舉買進金礦股。 他認為，隨著金價上漲，礦業公司的利潤會成倍增長，而採礦成本相對固定，即使金價回調，仍有獲利空間。 保爾森表示，將重點轉向礦山開發是因為這是能獲得最大回報的地方，即使金價不上漲也能獲得高回報。 目前，他的大部分押注集中在新興礦商上，持有包括Perpetua Resources、Agnico Eagle Mines和International Tower Hill Mines等公司的股份，在上市礦業公司的投資價值約8.4億美元。 這些礦業股在去年均實現了上漲，其中多隻漲幅超過30%。 最近，他還與合作夥伴共同斥資10億美元收購了阿拉斯加一個金礦項目的大量股份，認為這處未開發礦藏蘊含巨大價值。
歷史的借鑒與未來的展望
保爾森對黃金的堅定信念並非一時興起，而是基於他對市場的深刻理解和對歷史經驗的借鑒。他在次貸危機中的成功，證明了他對市場泡沫的敏銳洞察力和果斷的行動力。 儘管他早期的黃金投資曾面臨挑戰，但他對黃金作為長期避險資產的信心從未動搖。 隨著全球經濟和政治格局的變化，特別是地緣政治風險的加劇以及各國央行對黃金需求的持續增長，保爾森認為黃金正迎來新的機遇。 他對未來三年金價逼近5000美元的預測，反映了他對這些趨勢將持續並對金價產生顯著推升作用的信心。 當然，任何投資都存在風險，金價的走勢會受到多重因素的影響，包括全球經濟狀況、貨幣政策、地緣政治事件以及市場情緒等。 然而，從保爾森的視角看來，在當前的環境下，黃金作為一種避險資產和儲備工具的地位正在不斷提升，這為其未來價值攀升奠定了基礎。
