以下是一份關於滙豐控股2025年第一季度業績的分析報告：
業績概覽
滙豐控股（0005.HK）於2025年4月29日公布了其截至2025年3月31日的第一季度業績。儘管面臨地緣政治和經濟不確定性的挑戰，滙豐仍展現出穩健的盈利能力。
盈利表現
- 稅前利潤： 滙豐控股2025年第一季度列帳基準除稅前利潤為94.84億美元，較2024年同期下降25%。儘管同比下降，但仍優於市場預期。
- 除稅後利潤： 除稅後利潤為75.7億美元，較2024年第一季度減少30.1%。
- 收入： 總收入為176.49億美元，同比下降15%。收入減少主要反映了出售加拿大和阿根廷業務的影響。然而，若不計入這些須予注意的項目，收入實際上有所增加。
- 每股盈利： 每股基本盈利為0.39美元，低於去年同期的0.54美元。
- 淨利息收益： 淨利息收益為83.02億美元，同比減少4.06%。減少的原因包括出售業務以及貨幣換算的影響。
股息與股份回購
- 第一次股息： 董事會已批准派發2025年第一次股息，每股0.1美元。
- 股份回購： 滙豐控股宣布計劃展開新一輪股份回購，總額高達30億美元。預計回購將於2025年5月2日股東周年大會結束後不久開始，並在公布2025年中期業績前完成。
業務表現分析
- 淨利息收益率： 淨利息收益率為1.59%，較2024年第一季度下降4個基點，主要是由於利率下降。
- 預期信貸損失： 預期信貸損失為9億美元，較2024年第一季度增加2億美元，主要由於地緣政治緊張和關稅增加導致的不確定性增加，以及對未來經濟前景的擔憂。
- 成本控制： 滙豐持續致力於成本控制，目標於2025年可減少約3億美元成本，並致力於2026年底前把年化成本基礎減少15億美元。
未來展望
儘管宏觀經濟環境充滿挑戰，滙豐管理層對實現其目標充滿信心。集團行政總裁艾橋智表示，滙豐具備穩健的盈利能力，並以嚴格的紀律執行集團策略。憑藉雄厚的財務實力，滙豐將繼續支持客戶渡過經濟不明朗的時期。
分析總結
滙豐控股2025年第一季度業績顯示出其在複雜的市場環境中保持韌性的能力。儘管稅前利潤有所下降，但優於市場預期，且集團正積極採取措施，通過股份回購和派息回饋股東。滙豐在成本控制和策略執行方面的努力，將有助於其在未來實現可持續增長。然而，地緣政治風險和經濟不確定性仍是需要關注的重要因素。
