高盛上調今年北水南下規模預測至1100億美元
北水南下及其重要性
「北水南下」指的是中國內地投資者通過港股通機制購買香港股票。近年來，北水南下對香港股市產生了顯著影響，成為港股市場的重要資金來源之一。隨著中國經濟的發展和內地投資者對海外資產配置需求的增加，北水南下的規模持續增長，對港股的流動性和市場情緒起到了支撐作用。
高盛上調北水南下規模的原因
高盛於2025年4月28日發布報告，將今年北水南下的規模預測從750億美元大幅上調至1100億美元，上調幅度達到46%。高盛給出了四大原因：
北水的主要投資標的
高盛的報告指出，今年以來北水淨買入港股已達780億美元，佔去年全年淨流入的75%。其中，人工智能（AI）科技股和高息股是北水的主要投資方向，分別佔南下資金的290億美元和220億美元，合計佔比約65%。具體而言，阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）和中國移動（00941）是北水淨流入額度最高的股票，反映股東回報和稀缺價值是北水主要的考慮因素。
北水對港股市場的影響
高盛認為，港股表現與北水的關聯度越來越高，反映內地投資者的定價能力不斷增強。目前，北水持有約5770億美元的香港上市股票，佔南向資金可購買股票市值的13%，預計機構投資者貢獻至少一半的南向持股，是今年以來主要的流量貢獻者。從行業來看，互聯網和金融是北水持有比例最高的行業。
互聯互通機制的重要性
互聯互通機制是連接中國內地和香港金融市場的重要橋樑，它不僅促進了兩地市場的融合，也為投資者提供了更多元化的投資選擇。港交所行政總裁陳翊庭表示，北水南下佔每日成交比例已上升至近20%，互聯互通機制是閉環處理，不用擔心資金外流問題。上海交通大學上海高級金融學院金融學教授朱寧也認為，互聯互通既限制資本外逃風險，同時給予國內投資者能較輕鬆、較廉價地接觸到全球資本市場的產品設計，值得鼓勵。
總結
高盛上調今年北水南下規模預測至1100億美元，反映了內地投資者對港股市場的信心和對多元化資產配置的需求。北水南下不僅為港股市場帶來了增量資金，也提升了市場的流動性和活躍度。隨著互聯互通機制的不断完善和深化，北水南下將在未來繼續發揮重要作用，推動兩地資本市場的共同發展。
