全球經濟局勢動盪，地緣政治風險升高，使得投資者對避險資產的需求不斷攀升。在美中貿易摩擦持續延燒的背景下，美國國債的避風港地位受到挑戰，而日本長期國債則意外成為了全球資金的熱門選擇。近期數據顯示，海外投資者對日本長期國債的需求激增，上月更爆買高達2.18萬億日圓，顯示市場對日本債市的信心與日俱增。
美國與中國之間的關稅戰持續升溫，不僅對全球貿易造成衝擊，也引發了對美國債務風險的擔憂。美國總統川普頻頻祭出關稅措施，試圖改善美國的貿易逆差和龐大的債務問題。然而，這種做法也加劇了市場的不確定性，使得投資者開始重新評估美國國債的風險。根據《彭博》引述日本證券業協會的數據，今年四月全球基金對年期逾10年的日本國債，錄得2.18萬億日圓（約155億美元）的淨買入額，創下顯著增長。這波資金流入，反映了投資者對美國國債避險功能的質疑，轉而尋求更穩定的投資標的。
除了關稅戰的影響，美國國債市場本身也面臨一些挑戰。美國財政赤字持續擴大，聯邦政府的債務水平不斷攀升。今年美國國債到期量高達9.2兆美元，其中6月到期量更是高達6.5兆美元，這對美國財政構成了一定的壓力。此外，美國國債市場的流動性也受到關注。在市場波動加劇的情況下，美國國債的拋售壓力增加，導致其收益率上升，避險功能受到削弱。與此同時，市場上出現了所謂的「買方罷工」現象，即投資者對美國國債的興趣減退，導致新債發行反應不如預期。
與美國國債的避風港地位動搖不同，日本長期國債則憑藉其穩定的政治經濟環境和超低利率政策，吸引了大量海外資金。日本央行長期實施的負利率政策，使得日本國債的收益率長期處於低位，為投資者提供了較高的資本利得空間。此外，日本政府的債務管理也相對穩健，市場對日本國債的信用風險擔憂較小。在這種背景下，日本債市成為了全球資金的避風港，吸引了來自各國的投資者。不僅如此，金價也同步上漲，現貨金首次升穿每盎司3200美元關口，顯示市場對避險需求的強烈追求。瑞郎兌美元匯率也創下十年新高，進一步印證了資金流向安全資產的趨勢。儘管美國財政部連續兩日拍賣10年期與30年期新債反應良好，顯示國際需求仍然存在，但美債作為資產避風港的地位已然受到挑戰。
總而言之，美中關稅戰的持續、美國債務風險的上升以及美國國債市場本身的挑戰，共同促使投資者重新評估美國國債的避險功能。在此背景下，日本長期國債憑藉其穩定的優勢，成為了全球資金的熱門避風港，吸引了大量海外資金的流入。這也反映了全球投資者對地緣政治風險的日益關注，以及對安全資產的強烈需求。未來，隨著全球經濟局勢的進一步演變，日本債市有望繼續扮演重要的避風港角色。
