近年來，全球新能源汽車產業蓬勃發展，中國企業在這一領域的表現尤為突出。作為華為智能電動車品牌「問界」的核心合作夥伴，賽力斯集團股份有限公司近期正式啟動香港上市計劃，擬通過發行H股在港交所主板掛牌，成為首家實現「A+H」兩地上市的中國新能源車企。此舉不僅標誌著賽力斯資本佈局的重大升級，也反映出中國智能電動車產業加速國際化、尋求全球資本支持的戰略意圖。面對激烈的市場競爭和快速變化的行業格局，賽力斯能否在資本的助力下，持續創新、擴大市場份額，實現從中國領先到全球領先的戰略跨越，值得我們深入探討。
賽力斯赴港上市，無疑是其發展歷程中的一個重要里程碑。
資本佈局與戰略意義
賽力斯此次赴港上市計劃發售約1.002億股H股，其中10%於香港公開發售，其餘為國際配售；每股招股價不高於131.5港元，集資額最高可達約131.8億港元。公司預計於11月5日正式掛牌交易，聯席保薦人為中金公司及中國銀河國際證券。本次IPO已吸引包括施羅德、重慶產業母基金、韓國Mirae Securities、中郵理財等在內的23家基石投資者認購約8.27億美元股份，顯示出國際資本對賽力斯發展前景的高度關注。
通過在香港上市，賽力斯可以拓寬融資渠道，吸引更多國際投資者，提升公司在國際市場的知名度和影響力。這不僅有助於公司緩解當前的資金壓力，還可以為未來的發展提供更充足的資金支持。更重要的是，香港作為國際金融中心，其規範的市場環境和成熟的投資者群體，將有助於提升賽力斯的企業治理水平和運營效率。
「問界」效應與自主研發
作為華為深度合作的智能電動車製造商，「問界」系列產品已成為賽力斯的銷售主力。數據顯示，2025年9月單月新能源汽車銷量達44,678輛，其中「問界」系列佔41,249輛。這一系列亮眼的銷售成績背後，離不開華為在智能化技術、品牌營銷及渠道資源上的強勢賦能。
然而，「深度綁定華為」既是優勢也是隱憂。一方面，這大幅提升了產品競爭力和市場認知度；另一方面，也讓外界對其自主研發能力與長期獨立性產生疑問。賽力斯需要證明，除了依賴華為，自身也具備強大的研發實力，才能在激烈的市場競爭中保持長久的競爭力。因此，如何在利用華為優勢的同時，加強自身研發投入，形成自主創新能力，是賽力斯需要重點考慮的問題。
募資用途與財務風險
根據招股書披露的信息顯示：本次港股IPO所募資金中約70%將用於研發投入；20%用於多元化新營銷渠道建設、海外銷售網絡擴張及充電服務體系完善；剩餘10%則用作一般營運資金及公司用途。這表明賽力斯高度重視技術創新與全球化佈局。
然而，從財務數據來看，截至2024年末總資產達943.64億元人民幣，但同時總負債亦攀升至824.58億元人民幣——資產負債率高達87.38%，遠超行業平均水平且呈現快速上升趨勢。這意味著儘管業務規模迅速擴張帶來收入增長空間巨大，但同時面臨較高槓桿風險壓力。通過港股二次上市拓寬融資渠道，無疑有助於緩解當前流動性緊張局面並降低整體財務風險水平。赛力斯需要有效利用募集到的資金，優化財務結構，降低債務風險，才能確保企業的穩健發展。
賽力斯赴港上市是其發展戰略的重要一步，既面臨機遇，也充滿挑戰。公司能否有效利用募集到的資金，加強研發創新，拓展全球市場，降低財務風險，將決定其未來的發展前景。同時，如何在與華為的合作中保持自主性，形成自身的核心競爭力，也是賽力斯需要重點思考的問題。隨著新能源汽車市場競爭的日益激烈，只有不斷提升自身實力，才能在激烈的市場競爭中立於不敗之地，實現長遠發展。未來，賽力斯能否在資本市場上取得成功，並在新能源汽車領域實現更大的突破，值得我們拭目以待。
資料來源:
[1] www.hkcd.com.hk
[2] www.hk01.com
[3] finance.now.com
[4] news.cnyes.com
[5] news.tvb.com
[7] global.hk01.com
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