上市公司頻繁更換核數師：審計費用內捲下的隱憂

近期，香港會計及財務匯報局（會財局）發布的《2024-25年度查察報告》引起市場廣泛關注，報告顯示去年香港有17%的上市公司更換了核數師，比例約為447家。更令人擔憂的是，更換核數師的原因多數與審計費用未能達成共識有關，部分項目的審計費用減幅甚至超過四成。這一現象背後反映了審計服務市場的「內捲」趨勢，以及潛在的審計質量隱憂。

更換核數師成常態：冰山一角的市場現況

17%的更換率看似不高，但如果考慮到香港上市公司總數約為2600多家，則意味著每年有數百家公司面臨更換核數師的情況。而會財局的報告指出，絕大部分更換的原因是審計費用談不攏，這凸顯了企業在成本控制壓力下，對審計服務價格的敏感性。這種現象並非個例，而是整個市場環境的反映。在經濟下行壓力下，上市公司為了節省開支，可能會更積極地尋找報價更低的核數師，這也加劇了審計服務市場的競爭。

審計費用大砍價：質量與獨立性堪憂？

審計費用減幅達到個位數至超過四成，這是一個非常驚人的數字。審計工作需要投入大量專業知識、時間和精力，如果審計費用大幅下降，勢必會對審計質量產生影響。核數師可能會為了控制成本，而縮減審計範圍、減少審計程序，甚至犧牲審計的獨立性。這種情況下，審計報告的可靠性和準確性將會受到質疑，最終損害投資者的利益。會財局主席孫德基也表示，雖然香港是自由市場，審計費用由買賣雙方決定，但會財局關注更換核數師後的質量及獨立性有沒有受損。

宏觀經濟壓力下的選擇：企業的無奈與風險

宏觀經濟環境不佳是導致審計費用內捲的重要原因之一。在全球經濟放緩、地緣政治風險升高等多重因素影響下，企業面臨盈利壓力，自然會想方設法降低成本。審計費用作為一項必要的開支，自然也成為企業削減成本的目標之一。然而，過度壓低審計費用可能導致「劣幣驅逐良幣」的現象，最終影響整個市場的健康發展。此外，部分房地產企業也面臨類似情況，由於會計師事務所對其業務模式存在疑慮，導致雙方未能就審計費用達成共識，最終導致更換核數師。

會財局的關注與行動：維護市場秩序的責任

面對審計費用內捲的現象，會財局表示高度關注，並強調會關注更換核數師後的審計質量及獨立性。這表明監管機構已經意識到這一問題的嚴重性，並將採取措施維護市場秩序。會財局的查察報告中，有16個項目涉及更換核數師的首年審計，其中13個項目的審計費低於往年，這也顯示會財局正在密切關注審計費用下降對審計質量的潛在影響。會財局也在積極與機構投資者、上市公司審計委員會、核數師進行溝通，了解市場情況，並尋找解決方案。

企業與核數師的博弈：如何平衡成本與質量？

在審計費用內捲的背景下，上市公司和核數師都面臨著艱難的選擇。上市公司需要在成本控制和審計質量之間找到平衡點，而核數師則需要在盈利能力和專業操守之間做出取捨。對於上市公司而言，不應過度追求低價審計服務，而應重視審計質量和核數師的專業能力。對於核數師而言，應堅守職業道德，保持審計的獨立性和客觀性，確保審計報告的真實性和可靠性。同時，核數師事務所也應加強成本控制，提高運營效率，以應對市場競爭。

投資者的警惕：識別風險，保護自身權益

對於投資者而言，上市公司頻繁更換核數師、審計費用大幅下降等現象應引起警惕。投資者應仔細閱讀審計報告，關注審計意見的變化，並對公司的財務狀況和經營情況進行深入分析。如果發現公司存在異常情況，應及時向監管機構舉報，維護自身權益。此外，投資者也應關注會財局等監管機構的公告和報告，了解市場動態，提高風險意識。

市場的自我調節：長遠發展的關鍵

會財局認為市場具有自我調節能力，相信通過市場競爭，最終能夠實現審計質量和價格的平衡。然而，市場的自我調節需要時間，也需要監管機構的引導和規範。只有在一個公平、透明、健康的市場環境下，才能確保審計服務的質量，保護投資者的利益，促進資本市場的長期發展。

總而言之，上市公司頻繁更換核數師、審計費用大幅下降等現象是市場競爭加劇、企業成本控制壓力增大等因素共同作用的結果。這一現象背後潛藏著審計質量下降的風險，需要監管機構、上市公司、核數師和投資者共同關注和應對。只有各方共同努力，才能維護市場秩序，促進資本市場的健康發展。