香港《穩定幣條例》將於2025年8月1日正式生效，標誌著香港在數碼資產監管領域邁出重要一步，將穩定幣納入傳統金融監管體系。此舉不僅回應全球數位金融競賽的趨勢，也為香港鞏固其國際金融中心地位提供了新動力。本文將深入探討該條例的背景與重要性、具體規範內容及其對市場和行業的影響，並分析其未來發展前景。
隨著全球數位貨幣和穩定幣市場的迅速擴張，各國紛紛加強相關監管，以防範潛在風險。穩定幣作為一種與法定貨幣或其它資產掛鉤的加密貨幣，其價值穩定性使其在交易和支付領域具有廣泛應用前景，但也伴隨著洗錢、市場操縱等風險。香港作為亞洲重要的金融樞紐，若未能及時建立健全的監管框架，不僅可能面臨資本外流的風險，還可能在數位金融的國際競爭中處於劣勢。此外，美國等國家也在積極推動美元穩定幣的合法化，這也對香港構成了一定的外部壓力。
因此，《穩定幣條例》的出台，既是對外部壓力的被動防禦，也是香港在數位金融領域的積極布局。香港希望透過嚴格且具前瞻性的規範，吸引優質企業申請牌照，從而建立一個安全、透明、可信賴的穩定幣生態系統，保障投資者利益，維護市場秩序，並鞏固其國際金融中心的地位。
根據香港金融管理局（金管局）總裁余偉文表示，新法規要求所有在香港發行、推廣或銷售與法定貨幣掛鉤的穩定幣機構，都必須持有由金管局頒發的牌照。這項規定不僅涵蓋本地發行者，也包括向香港居民推廣的海外項目，有效地擴大了監管的覆蓋面。這意味著，即使一家穩定幣公司在海外註冊，但只要其產品或服務在香港市場推廣，就必須遵守香港的相關法規。
為了確保穩定幣生態系統的安全可靠，申請牌照的機構需要符合一系列嚴格的要求，包括反洗錢（AML）、儲備充足率、資訊披露等。這些要求旨在防止穩定幣被用於非法活動，確保穩定幣的價值與其儲備資產相符，並讓投資者充分了解相關風險。例如，發行機構需要建立有效的反洗錢機制，定期進行審計，並公開披露其儲備資產的構成和管理方式。
首階段預計只會批准少數牌照，顯示出金管局在審批上的謹慎態度。儘管目前已有約50至60家公司表達了申請意願，但由於入場門檻高且審核嚴謹，預計只有少數真正具備實力的機構能夠獲得牌照。獲批企業除了需要符合基本的合規要求外，還必須展示實際的應用場景，例如跨境貿易結算等，以避免市場出現過度炒作的泡沫化現象。金管局希望透過這種方式，確保穩定幣的發展能夠真正服務於實體經濟，而非僅僅成為投機工具。
此外，《條例》明確要求發行人持有至少2500萬港元的實繳資本，並全額儲備相應資產，以保障用戶權益和維護貨幣及金融穩定。這意味著，每一枚發行的穩定幣，都必須有等值的資產作為背書，以確保在發生風險事件時，持幣者能夠獲得足夠的賠償。這項規定有效地降低了穩定幣的信用風險，提高了市場對穩定幣的信心。
從市場角度來看，《穩定幣條例》的實施有望為整個區塊鏈和數位資產領域樹立標準，提高透明度與信任度。一個健全的監管框架，能夠吸引更多合規機構進駐香港，從而促進香港數位金融產業的發展。此外，穩定幣在跨境支付方面具有巨大的潛力，新法規的實施有助於加強跨境支付效率，並促進離岸人民幣業務的拓展。香港政府也正積極諮詢業界意見，希望通過完善指引，釋放技術潛力，同時兼顧風險管理，使得市場可持續健康成長。
然而，此次立法也帶來了一些挑戰。首先是如何在鼓勵創新和加強監管之間取得平衡。過於嚴苛的監管可能會扼殺創新，而過於寬鬆的監管則可能導致風險失控。其次是如何防止市場出現過度炒作的現象。穩定幣市場的快速發展，容易吸引投機者入場，從而導致市場泡沫。第三是如何確保中小型企業能夠適應較高的監管門檻。過高的門檻可能會將一些有潛力的中小型企業拒之門外，從而影響市場的多元化和競爭力。
此外，在全球不同司法區對數字貨幣政策尚未完全統一的情況下，跨境協調仍然是一個關鍵問題。香港需要與其他國家和地區加強合作，共同應對跨境洗錢、市場操縱等風險。但總體而言，此次立法彰顯了香港在新興科技領域保持競爭優勢的決心，也為亞洲乃至全球提供了一套可借鑑的監管框架。
總而言之，《穩定幣條例》的生效代表了香港在數碼經濟轉型中的重要里程碑。它不僅提升了香港法律制度的完備性，更為投資者和企業創造了一個更安全、更透明的平台環境。展望未來，我們可以期待該制度促進更多創新應用落地，加速區塊鏈技術與傳統金融的融合，同時鞏固港元作為國際結算貨幣的地位。然而，要真正實現長遠繁榮，需要各方共同努力，不斷完善配套措施，以因應快速變化的科技與市場需求。這包括持續監測市場動態、及時調整監管政策、加強國際合作、提升公眾對穩定幣的認知和理解等。只有這樣，香港才能在數位金融的浪潮中乘風破浪，保持領先地位。
資料來源:
[1] unwire.hk
[2] money.udn.com
[3] www.info.gov.hk
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