萬科面臨的債務挑戰與應對策略分析
流動性壓力與償債現狀
萬科作為中國乃至全球大型房地產開發商，近期面臨嚴峻的債務壓力。據2024年數據顯示，萬科在今年前五個月通過新增融資與再融資共計341億元人民幣，融資成本控制在約3.4%的低位，並已順利完成165億元公開債務償還。值得注意的是，年內已無境外公開債務到期，顯示在資金流出償還環節已有一定的緩解。萬科近期還全數償付了一筆金額達6.126億美元的中期票據，體現出其力爭兌付責任的決心。
然而，儘管有上述措施，萬科仍面臨債務高峰期，2024年第二季將迎來大量債務集中到期，市場對其是否能夠順利化解存疑。其有息負債中，一年內到期的金額高達1582.8億元，占總有息負債的43.8%，流動性壓力不容忽視。
深鐵股東支持與國資介入
萬科最大股東深圳地鐵集團積極“站台”，通過提供貸款和資金援助為其籌措流動資金。近日深鐵擬提供約28億元人民幣的借款，且深圳市國資委透漏有超過五萬億元人民幣公共資金可供調配，為萬科提供較強的資金後盾。此外，國資系統的全面介入和管理層高層交替，顯示出以政策及國資力量穩定萬科局勢的決心。
國企資金的有力注入，短期內緩解了萬科的資金鏈緊張，同時也體現出政府和金融政策層面對行業風險的重視與應對。但由於萬科的債務規模龐大且結構複雜，單靠資金支持難以根本改變經營困境。
經營挑戰及風險化解計劃
萬科去年遭遇巨額虧損，2024年預計虧損人幣450億元，原因主要有三方面：第一，房地產市場需求下滑，供需關係發生根本變化；第二，公司前期的高杠杆擴張策略未及時調整，導致風險積累；第三，多賽道業務布局過於激進，出現經營管理分散。
對此，萬科管理層提出多項措施，包括全面梳理現有業務並分類管理、制定精準化的風險化解方案；同時積極運用政策性融資工具、增加多元化的融資渠道，降低融資成本並擴大資金來源。今年計畫減少超過1000億元的付息債務，在未來兩年實現債務風險的實質性化解。這些措施顯示出萬科以“自救”為核心，力爭憑藉內生力量及政策支持雙管齊下。
市場回暖與未來展望
隨著中國政府持續出台促進房地產市場穩定的政策、改善市場信心，萬科的部分地區項目銷售表現有所回升，累計交付超過2.6萬套住房，經營業務逐步穩固。公司也強調將確保現有所有項目高質量、按時交付，以恢復投資者與購房者的信心。
管理層明確表示，面對未來不確定性將堅持穩健的財務策略，強化風險底線思維，並將通過城市聚焦、業務重組、科技創新等多方面推動轉型，尋求從根本上改善公司經營結構和盈利能力。
結語：萬科挑戰與機遇並存，路在堅持中尋找突破
萬科的現狀是中國房地產行業深層次調整的縮影。儘管債務和經營壓力依然突出，但憑藉穩健的融資策略、股東及國資的支持以及經營層主動求變的決心，萬科正有條不紊地推進風險化解和業務轉型。未來兩年是關鍵期，能否憑政策紅利和市場回暖實現扭虧為盈、成功走出困境，需要密切關注萬科對資產和負債結構的調整力度，以及市場需求恢復情況。萬科所展現出的韌性和行業影響力，使其依然是中國房地產市場不可忽視的“最後堡壘”之一。
