國際清算銀行示警穩定幣風險，Circle股價應聲重挫
近期，國際清算銀行（BIS）針對穩定幣發布了嚴厲的風險警告，此舉立即對市場情緒產生影響，導致穩定幣發行龍頭Circle的股價應聲下跌超過15%。BIS在即將發布的年度報告中指出，穩定幣在缺乏有效監管的情況下，不僅未能達到可靠貨幣的標準，更可能對金融穩定和國家貨幣主權構成威脅。
穩定幣的潛在隱憂與BIS的擔憂
穩定幣，作為加密貨幣領域中旨在維持與特定資產（通常是法定貨幣）穩定掛鉤的代幣，近年來發展迅速，並在金融創新中扮演日益重要的角色。然而，BIS的警告點出了穩定幣在「單一性」（singleness）、「彈性」（elasticity）與「完整性」（integrity）這三大健全貨幣的關鍵測試上表現不佳。
BIS認為，穩定幣的「單一性」受到挑戰，因為其價值可能因發行商不同而產生波動，無法像央行發行的貨幣一樣無條件地進行兌換。其次，在「彈性」方面，穩定幣難以像傳統貨幣體系那樣靈活擴張或收縮以應對支付需求高峰，這可能導致支付系統的阻塞。最後，在「完整性」上，穩定幣的匿名性及與加密貨幣生態系統的緊密聯繫，容易被用於非法活動，如洗錢和恐怖融資，這與維持金融體系穩定的目標背道而馳。
Circle的處境與市場反應
Circle作為穩定幣USDC的主要發行方，其股價的劇烈波動直接反映了市場對BIS警告的敏感度。USDC以其與美元掛鉤的穩定性以及相對透明的儲備管理而受到市場青睞。根據Circle的披露，USDC的儲備主要由高流動性的現金和現金等價物組成，例如短期美國國債和現金存款，並由獨立第三方進行審計，以確保其儲備的充足性與透明度。儘管如此，BIS的系統性風險論述，加上過去TerraUSD（UST）和LUNA崩潰的殷鑑不遠，都讓市場對於穩定幣的長期穩定性與潛在風險保持高度警惕。
分析師指出，Circle股價的下跌不僅與BIS的警告有關，也與其自身股價在近期經歷了顯著的「炒作」後，估值相對較高等因素有關。然而，BIS的嚴厲評語無疑為市場注入了更多不確定性，尤其是在全球監管機構對穩定幣加強審查的背景下。
監管趨勢與未來展望
BIS的警告也凸顯了全球監管機構對穩定幣潛在風險的普遍擔憂。美國參議院近期通過一項為美元掛鉤穩定幣建立監管框架的法案，顯示出各國政府正積極尋求為穩定幣市場制定明確的規則。 BIS的報告同時強調，穩定幣若要扮演次要角色，必須受到嚴格監管，並呼籲各國央行加速推進本幣的數位化進程，例如發行央行數位貨幣（CBDC），以確保央行貨幣在全球支付體系中的主導地位。
BIS提出，透過代幣化央行儲備、商業銀行存款和政府債券，建立一個「統一分類帳」，能夠克服現有支付系統的低效率，並提供更優越的跨境支付解決方案。這項願景似乎將數位貨幣的未來導向了由央行主導的數位化貨幣體系，而非依賴私營機構發行的穩定幣。
總而言之，國際清算銀行的警告為穩定幣市場投下了一顆震撼彈。儘管Circle等穩定幣發行方努力確保其資產的透明度和穩定性，但來自權威機構的系統性風險評估，以及對更廣泛金融體系穩定的考量，將持續影響著穩定幣的發展路徑和市場前景。如何在金融創新與風險控制之間取得平衡，將是未來監管機構和市場參與者面臨的重大挑戰。
