香港近期銀行同業拆息（HIBOR）持續低企，一個月HIBOR報價僅於0.75厘水平，較高位大幅回落，這對於採用H按（以HIBOR為基準的按揭計劃）的業主而言，意味著「低息蜜月期」得以延續，實際按息維持在遠低於封頂息率的水平，減輕了供樓負擔。然而，這段「低息期」能維持多久，以及潛在的變數，值得深入探討。
H按的吸引力與現況
H按計劃以HIBOR加上一個固定百分點計算利率，由於近期HIBOR顯著下降，加上銀行普遍設有封頂利率（通常為最優惠利率P減去某個百分點，例如P-1.75%即3.5%），使得H按的實際按息能夠保持在較低的水平，甚至低於封頂利率。據資料顯示，若HIBOR維持在2.2厘以下，H按供款即可低於封頂息率。目前實際按息更已跌穿2厘，例如H+1.3%的計劃便得出2厘以下的實際利率。
這種情況使得H按的選用比例不斷攀升，根據金管局的統計，三月份H按選用比例高達90.4%，預計未來更可能升至95%或以上。其「進可攻、退可守」的特性，加上低息環境的優勢，令H按成為主流的按揭選擇。
影響「低息蜜月期」持續性的兩大關鍵
然而，HIBOR並非一成不變，其變動受多種因素影響，包括港元資金的供求、季節性因素（如半年結、派息高峰期）以及市場活動等。其中，影響「低息蜜月期」能否持續的關鍵有兩點：
1. 港匯走勢
港元與美元掛鉤，若美國減息，而香港未有同步減息，港美息差擴闊會吸引資金流入香港進行套息活動，增加港元資金供應，有助壓低HIBOR。反之，若港元資金流出，HIBOR便有可能回升。現時市場普遍預期美聯儲下半年有機會減息，這將有利於HIBOR的下跌或維持低位。
2. 套息交易的持續性
套息交易是指利用不同貨幣之間的利率差異進行套利。當港美息差擴闊，套息活動便會增加，導致大量熱錢流入香港，這通常會推升港匯，甚至觸及7.75的強方兌換保證水平。根據聯繫匯率制度，金管局在此情況下會入市沽出美元、買入港元，以維持匯率穩定。此舉會從銀行體系抽走流動性，從而推高HIBOR。因此，套息交易的持續性，直接影響金管局的干預行動，進而影響HIBOR的走勢。如果套息交易持續活躍，金管局需要更頻繁地入市，HIBOR便有機會再次上升。
銀行審批按揭的考量
值得注意的是，雖然HIBOR回落，銀行在審批按揭申請時，計算「供款與入息比率」（DTI）時，仍然會採用H按的封頂息率來計算。這意味著，即使實際按息較低，銀行的借貸審批門檻並未因此放寬。有意置業人士仍需留意自身的負擔能力，確保其月供款不會超過月入的50%（根據金管局指引），以免在申請按揭時遇上困難。
未來展望
儘管HIBOR近期有所波動，但整體而言，在低息環境持續以及潛在的減息預期下，H按的優勢仍然明顯。業主及準業主應持續關注港匯走勢和套息交易的活躍程度，以便更好地預測HIBOR的變動，從而作出最適當的財務規劃。此外，銀行體系總結餘的變動亦是影響HIBOR的重要指標，若總結餘維持在高水平，HIBOR仍有下行空間。
總結而言，目前H按仍是大部分供樓人士的首選，其低息優勢在可預見的未來仍將持續，但持續的時間長短則取決於上述兩個關鍵因素的發展。業主應保持對市場的關注，適時調整其財務策略，以應對潛在的利率變動。
