穩定幣非投資工具，香港擬發少量牌照
香港金融管理局（金管局）總裁余偉文近期發表文章，旨在為市場對穩定幣的熱情「降溫」，並闡明金管局對穩定幣的監管立場與發展藍圖。他強調，穩定幣本質上是支付工具，而非投資或投機的產品，其價值不應預期會升值。隨著香港《穩定幣條例》即將於8月1日生效，金管局也將開始接受牌照申請，但預計初期只會批准少量牌照發放。
釐清穩定幣的本質與定位
余偉文在文中指出，穩定幣是運用區塊鏈技術的支付工具之一，其價值與法幣掛鉤，旨在提供價格穩定性，本身並不具備增值空間。 他將穩定幣與其他新興支付工具，如央行數位貨幣（CBDC）和代幣化存款等並列，認為它們都是連結傳統金融與數位資產的重要界面。 儘管穩定幣在跨境支付等應用場景中具有潛力，但其作為一種相對新興的金融工具，其匿名性和易於跨境使用的特性也帶來了洗錢等風險管控的挑戰。 因此，國際間正積極討論和建立相關的監管框架，而香港的監管制度基本上是參照二十國集團（G20）轄下金融穩定理事會（FSB）的指導性國際準則所制定。
嚴格的發牌門檻與審慎的審批態度
香港的《穩定幣條例》確立了為錨定法幣的穩定幣發行人設立的發牌制度，旨在保障貨幣和金融穩定，並鞏固香港國際金融中心的地位。 余偉文表示，考慮到穩定幣的風險、用戶保障、市場承載力及長遠發展，發牌門檻設定相當高，幾乎與電子錢包和銀行監管的標準看齊。 因此，金管局預期在初階段充其量只會批出數個牌照。 獲發牌的穩定幣發行人必須具備實質的應用場景，例如跨境貿易或Web3應用，並以穩健和可持續的方式營運業務，同時需要與市場參與者建立信任以獲得認受性。 余偉文亦強調，參與金管局早前推出的「穩定幣發行人沙盒」計劃，並不代表將來申請牌照的先決條件，即使是沙盒參與機構，也不保證必然獲得牌照，金管局將按照一致、嚴格的標準審慎考慮所有牌照申請。
國際監管趨勢與香港的定位
在全球金融科技快速發展的背景下，穩定幣的監管已成為國際關注的焦點。歐盟已於2024年實施了《加密資產市場監管法規》（MiCA），美國亦在積極討論相關法案。 香港在制定穩定幣監管制度方面走在前沿，其《穩定幣條例》秉持「相同活動、相同風險、相同監管」的原則，與國際標準接軌。 這不僅有助於管理潛在風險，更能為香港吸引全球的Web3項目和人才，進一步鞏固其作為國際金融中心的地位。 香港的努力也為其他地區的穩定幣監管提供了重要的參考。
總結與未來展望
金管局總裁余偉文的發言，清晰地為穩定幣在香港的發展定位。穩定幣作為支付工具的潛力不容忽視，但其作為投資工具的風險也需審慎看待。香港透過嚴謹的發牌制度和審慎的審批流程，旨在確保穩定幣市場能夠在安全、穩健和可持續的基礎上發展。 這不僅是對潛在風險的回應，更是對香港金融市場未來發展的一項長遠規劃，期望藉此吸引更多創新的金融科技應用，同時維護金融穩定。 未來，穩定幣的發展將取決於市場的實際應用和監管機構的持續優化，香港在這方面的積極佈局，值得市場高度關注。
