藥捷安康熱爆上市，認購反應與股價表現分析
藥捷安康（2617.HK）作為一間專注於腫瘤、炎症及心臟代謝疾病小分子創新療法研發的生物製藥公司，於2025年6月23日正式在聯交所掛牌上市。其招股反應之熱烈，在近期新股市場中可謂蔚為壯觀。公開發售階段，接獲超過13.5萬份有效申請，超購倍數高達約3,418倍，顯示市場對該公司的前景寄予厚望。每股的固定發售價為13.15港元，一手（500股）的入場費約為6,641港元。
認購盛況與分配機制
藥捷安康的超額認購情況極為誇張，其中公開發售部分的認購倍數更是令人咋舌。如此龐大的認購量，也導致了一手中籤率僅為0.8%，意味著即使是認購一手，中籤機會也微乎其微。對於那些「頂頭槌」的大額申購者，即申請了1,590張的「頭槌飛」，亦未能保證穩獲一手。據統計，僅有不足六成的「頂頭槌」申請者最終獲得了一手股份，足見此次IPO的火爆程度非同一般。
這種極低的分配率，不僅反映了市場的極度追捧，也使得新股上市後的股價表現備受關注。國際配售部分的認購則相對較弱，僅錄得0.97倍，這也促使了香港公開發售股份的比例被提升至總發售股份的20%。此次全球發售共涉及1528.1萬股H股，公司預期集資約2億港元，資金將主要用於核心產品的研發。
首日股價表現：飆升與投資者的期盼
上市首日，藥捷安康即展現出強勁的股價表現。開報價為21.65港元，較上市價13.15港元大幅高開64.6%，顯示出市場的熱情並未隨著認購階段的結束而降溫。在掛牌交易的初期階段，股價持續走強，最高觸及暗盤價，例如輝立暗盤價為22.2元，按此計算，一手帳面最多可賺取約4,875元（不計手續費）。耀才暗盤價更高達22.9元，一手帳面潛在利潤更是高達4,875元。整體而言，藥捷安康的股價表現遠超市場預期，首日便錄得超過六成的漲幅，充分證明了投資者對其未來發展的強烈信心。
藥捷安康的投資價值與潛在風險
藥捷安康作為一家臨床階段的生物製藥公司，其核心價值在於其研發管線和潛在的創新療法。公司專注於腫瘤、炎症及心臟代謝疾病等治療領域，擁有一款核心產品Tinengotinib (TT00420)，並有多個臨床階段的候選產品。雖然公司目前尚未有產品實現商業化銷售，且持續產生研發成本導致經營虧損，但其研發能力和市場潛力是吸引投資者的主要因素。
然而，生物製藥行業本身就伴隨著較高的研發風險和市場不確定性。臨床試驗的成敗、藥物獲批上市的進程以及市場競爭格局，都可能對公司的未來業績產生重大影響。此外，公司股價的高度波動性也是投資者需要關注的風險點，即使是微小的交易量，也可能導致股價出現大幅波動。
總而言之，藥捷安康的上市表現可謂是轟轟烈烈，其超高的認購倍數和上市首日的股價飆升，均反映了市場對生物科技行業的熱情。然而，投資者在追逐這些高潛力股票的同時，也應審慎評估其長遠的發展前景及相關的風險，做出明智的投資決策。
