法國巴黎銀行（法巴）近期針對全球經濟與金融市場的展望，提出了靜待政策明朗化的觀點，並看好債券及亞洲股市的投資吸引力，同時特別看好日本股市在六大市場中的表現。本文將從利率政策預期、債券與亞股投資機會，以及日股市場前景三方面進行深入分析。
利率政策靜待明朗化
美國聯準會（Fed）在2025年下半年被普遍預期將逐步降息。根據法巴最新報告，美聯儲計劃於2025年9月和12月各降息一次，並於2026年再降兩次，使終端利率目標落在3.5%左右[1][2]。這一趨勢反映出美國經濟增長放緩以及通膨壓力減輕的跡象，但同時也帶來一定的不確定性，尤其是在貿易政策尚未完全穩定之際。
此外，美國10年期公債殖利率被法巴設定12個月目標為4.25%，顯示長天期債券仍具吸引力[1]。然而短天期如兩年期公債收益率則可能先升後降，因貨幣市場對今年是否有降息存在分歧[3]。整體而言，在全球央行策略尚未完全清晰之前，投資人需保持謹慎態度，但可適度布局以迎接潛在回調。
債券與亞洲股票浮現吸引力
面對全球經濟成長放緩及貿易緊張局勢持續影響，各類資產配置策略正逐步調整中。世界銀行已下修2025年全球經濟成長至2.3%，主要受美中貿易摩擦加劇影響[4]；台灣央行亦採取「停看聽」策略維持利率不變，以應對外部關稅風險和匯率波動[5]。
在此背景下，法巴認為亞洲股票尤其是新興市場開始展現相對吸引力。一方面，由於部分亞太地區仍維持較高成長動能，加上貨幣政策或趨寬鬆，有助支撐企業獲利；另一方面，相較成熟市場估值更具競爭優勢。此外，在固定收益領域中，高品質主權及企業債券因其穩健收益特性，也受到青睞，是避險與增收兼備的重要選擇[1]。
看好日本股市六大市場表現
日本作為亞洲重要成熟市場之一，其股票表現被法巴特別看好。在多重因素推動下，日本股市呈現結構性機會：
– 企業盈利改善：隨著全球需求回暖及內需復甦，日本企業盈利能力提升。
– 貨幣寬鬆環境：日本央行延續超低利率甚至負利率政策，有助降低融資成本並刺激投資。
– 估值合理且具吸引力：相較其他發達國家，日本股票估值偏低，有補漲空間。
– 科技創新驅動：AI等新技術推廣帶來產業升級契機。
– 政府支持改革措施：促進企業治理改善，提高透明度和效率。
– 外部需求穩定：出口依賴型產業受惠於亞太區域供應鏈重組和自由貿易協議推進。
綜合以上因素，日本六大主要交易所包括東京證交所、大阪證交所等均有望受益，不僅提升流動性，也強化整體投資價值[1]。
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總結來說，目前全球金融環境充滿不確定性，包括美聯儲貨幣政策走向、地緣政治風險以及貿易摩擦等，都使得投資者須保持高度警覺。然而，在靜待這些宏觀條件明朗化過程中，高品質債券、具有成長潛力的亞洲股票尤其是日股，都展露出良好的配置價值。未來若相關政策逐步落實且風險有所消退，上述標的料將迎來更佳表現空間。因此，中長線布局這些領域，不僅能分散風險，更有望捕捉下一輪行情契機。在此基礎上，建議投資人密切關注各項宏觀指標變化，以便適時調整策略，把握多元且穩健的財富增值路徑。
資料來源:
[2] tw.nextapple.com
[3] xnews.jin10.com
[4] www.cna.com.tw
[5] money.udn.com
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