貸款市場報價利率（LPR）在2025年6月維持不變，其中一年期LPR為3.0%，五年期以上LPR為3.5%。這項報價是自上月公佈後未進行調整。
穩定背後的考量
此次LPR報價維持不變，主要反映了當前經濟形勢與貨幣政策的考量。有分析指出，近期政策利率預計將保持穩定，因為LPR的定價基礎並未發生改變。在新的貨幣政策框架下，七天期逆回購利率是主要的政策利率，也是LPR的「定價錨」。儘管五月份曾因應外部不確定性而推出包括降準、降息在內的一系列金融政策，帶動了當月LPR的下降，但目前國內外經濟形勢已發生變化，使得短期內進一步寬鬆的必要性降低。
從國內來看，五月份的經濟數據表現優於預期，顯示出供需兩端的溫和改善，尤其在消費端成為亮點，生產端亦保持平穩。出口的初步反彈預計將對工業生產起到一定的拉動作用，預計第二季度的GDP增長將能獲得支撐。在這樣的背景下，政策進一步加碼的緊迫性不大，未來一兩個月可能更側重於前期政策的落實。
從國際上看，美國聯準會（Fed）在六月份的議息會議中決定維持聯邦基金利率目標區間不變，且內部對於年內是否降息的意見分歧加大。這表明美國的貨幣政策轉向不明朗，也對國內的貨幣寬鬆政策構成一定的制約。
銀行息差壓力與未來展望
儘管LPR保持穩定，但商業銀行的息差壓力依然存在。雖然五月份的降準和存款掛牌利率下調有助於降低銀行的負債成本，但存款定期化和長期化的趨勢日益加劇，限制了存款成本下降的幅度。數據顯示，居民和企業的定期存款佔比持續上升，這對銀行獲取低成本資金構成了挑戰。
展望未來，短期內政策加碼的必要性不強，但下半年仍有可能出現LPR的下調空間。這可能與中美貿易關稅的後續動態、經濟數據的進一步變化以及貨幣政策的預期調整有關。分析認為，可能需要更長期的數據來評估搶出口效應的透支情況，因此增量政策的出台時間仍有待觀察。
LPR的機制與重要性
貸款市場報價利率（LPR）是由中國人民銀行授權，全國銀行間同業拆借中心計算並發佈的利率。它由各報價行根據公開市場操作利率（主要是中期借貸便利利率）加點形成，每月定期公佈一次。LPR作為銀行貸款定價的主要參考基準，包括一年期和五年期以上兩個品種。其報價機制確保了市場利率能夠更靈活地反映資金成本和市場供需狀況，是引導貸款利率下行的重要工具。
此次六月份LPR利率的維持不變，顯示了當前宏觀經濟環境的穩定性以及貨幣政策在穩增長與防風險之間尋求平衡的謹慎態度。儘管短期內利率沒有變動，但市場仍將密切關注未來經濟數據的變化以及央行的政策動向，以預判後續的利率走勢。
