李寧旗下非凡領越斥近3億增持李寧股份
近期，體育用品品牌李寧公司及其創辦人李寧，在資本市場上展現了新的動態。李寧旗下的非凡領越有限公司（以下簡稱「非凡領越」）於2025年1月10日至6月19日期間，透過公開市場操作，斥資約2.75億港元，增持了共計1,809.25萬股李寧公司的股份。此次增持的平均每股價格約為15.20港元。完成交易後，非凡領越間接持有的李寧公司股份比例由之前的水平上升至約11.23%，此舉被視為對李寧公司未來發展的積極訊號，旨在進一步鞏固並加強集團在該體育用品巨頭中的影響力與控制權。
增持行動的背景與策略意涵
此次非凡領越對李寧股份的增持，並非孤立事件。回顧2024年7月，已有傳聞指出，李寧本人正考慮透過非凡領越增持李寧公司股份，以期對公司的未來戰略擁有更大的掌控力。這顯示出創始人對於公司長期發展方向的重視，以及在面對市場變動時，尋求更穩固的戰略主導權。增持行動通常傳達了對公司價值和未來潛力的信心。對於李寧公司而言，創始人的增持行為無疑能增強市場投資者對其的信心，尤其是在經歷了2024年股價大幅波動的背景下。
李寧公司的財務表現與市場挑戰
從財務數據來看，李寧公司在2024財政年度實現了穩健的業績。根據公開資料，該年度經審計的除所得稅前溢利為41.09億元，年內溢利為30.13億元。截至2023年底，公司的資產淨值達到261.04億元。然而，儘管營收在2024年錄得小幅增長（約3.9%），達到286.8億元，淨利潤卻出現了連續第二年的下滑，全年淨利潤為30.13億元，同比下滑約8%（若計淨利潤率為10.5%）。尤其值得注意的是，公司在2025年給出了「高單位數」的淨利潤率預期，這較前幾年的高峰有所回落，顯示出公司在當前市場環境下面臨的挑戰。
市場上對李寧的擔憂主要集中在幾個方面。首先，「國潮」的熱度似乎正在消退，消費者對於品牌的新鮮感降低，而競爭對手，包括國際品牌，也在積極運用「國潮」概念，分食市場份額。其次，在產品力方面，有消費者的反饋和專業測試指出，部分李寧產品的品質和耐用性未能完全匹配其價格定位，與頂級競爭對手仍有差距。這與李寧在研發投入上的相對保守有關，其研發費用佔總營收的比例，不僅遠低於國際巨頭，甚至落後於部分國內競爭對手。儘管公司強調品牌專業性與價格的關聯，但市場的反應卻是直接的，例如籃球品類的銷售下滑就顯示了消費者的選擇轉變。
戰略調整與未來展望
面對這些挑戰，李寧公司也在進行戰略調整。公司持續強化品牌建設，尤其是在核心運動品類，如跑步品類表現出色，2024年零售流水增長25%。此外，李寧也積極布局新的市場機遇，例如推動戶外品類發展。在營運方面，公司注重庫存管理，並將「單品牌、多品類、多渠道」的戰略貫徹到底。
此次非凡領越的增持，不僅是資本層面的操作，更可能蘊含著對公司未來發展戰略的進一步聚焦與加碼。創始人的深度參與和資源投入，預示著公司將更加重視長期價值和核心競爭力的提升。儘管市場對李寧的未來發展存在疑慮，但創始人及其關聯公司的持續增持，表明了其對公司戰略方向的堅定信念，以及對行業前景的樂觀預期。未來，李寧公司能否在保持品牌調性的同時，有效提升產品力與研發能力，並成功應對市場的變化，將是其能否重拾高速增長關鍵所在。這次增持行動，無疑為市場注入了一劑強心針，但品牌的長期成長仍需依賴紮實的產品創新和精準的市場策略。
