香港經濟在2025年持續展現韌性，市場普遍關注其增長動力及股市表現。大新金融集團最新預測指出，今年香港經濟增長率約為2.4%，而恒生指數（恆指）在下半年有望挑戰25,000點大關。這些數據反映出香港經濟與資本市場的潛力與挑戰並存，對投資者和政策制定者均具重要參考價值。
經濟增長與外部挑戰
大新金融預測，2025年香港實質本地生產總值（GDP）將增長約2.4%，此數字與財政司司長陳茂波維持的2%至3%區間預測相符。今年第一季，香港GDP按年擴張3.1%，按季調整後增長更達1.9%，這顯示香港經濟短期內保持穩健擴張的態勢。特別是出口方面，受惠於美國關稅措施的暫時緩和以及部分貨物提前付運，使得貨物出口在第一季加速增長，實質增幅達到8.4%。
儘管如此，香港經濟仍面臨不少挑戰。中美貿易摩擦持續存在，構成了一大不確定因素。大新金融強調，貿易戰帶來的風險可能會限制香港全年的經濟表現。然而，值得注意的是，中國內地可能推出的刺激政策，有望成為支持港股及整體經濟的重要動力。此外，香港的按揭利率自高位回落，有助於減輕樓價壓力並提高租金回報率，從而有利於房地產市場的健康發展。這些因素相互作用，將共同塑造香港經濟在2025年的發展 trajectory。
樓市供應與價格走勢
香港樓市在2025年呈現出供應充足但價格壓力緩解的特點。大新金融認為，今年香港一手住宅供應仍然充足，加上中美貿易關係的不確定性，可能導致全年樓價下跌約5%。這顯示出儘管市場需求有所恢復，但供給過剩仍然限制了價格的上漲空間。
儘管樓價可能下跌，但按揭利率的下降和租金回報的逐步改善，有助於提振部分買家和投資者的信心，從而減輕價格的下行壓力。此外，如果美國在下半年進行兩次降息，每次降息0.25厘，合共0.5厘，這一下調幅度有望帶動香港銀行的最優惠利率（P）同步下降0.25厘。融資成本的降低，將有助於刺激房地產交易活動和消費支出，為樓市帶來一定的支持。因此，2025年香港樓市將在多重因素的影響下呈現複雜的變化。
股市展望與投資策略
股票市場方面，大新金融首席策略師溫嘉煒表示，目前恒生指數的估值已恢復到較合理的水平。儘管如此，由於中美貿易前景仍然不明朗，港股短期內可能會繼續呈現波動格局。因此，市場參與者需要密切關注中國內地刺激政策的成效，以判斷後續的市場走勢。
溫嘉煒對恆生指數下半年的表現持樂觀態度，認為有機會挑戰25,000點的心理關口。如果能夠突破這一關口，將標誌著港股進入一個新的階段性牛市區間。全球主要央行的貨幣政策趨向寬鬆，以及本地企業盈利的改善，都為恒生指數提供了良好的基本面支持。在這樣的背景下，中小型板塊可能會受益於內需復甦和科技創新的推動，而大型藍籌股則因其防守特性受到青睞。因此，在2025年，投資者可以考慮多元化的投資策略，兼顧成長性和防禦性，以應對市場的波動。
總的來說，大新金融對2025年香港的經濟和股市持謹慎樂觀態度。他們認為，在多重變量交織的情況下，香港仍然具備較強韌性的基本面優勢，有望延續穩健的發展軌跡。然而，投資者需要密切關注中美貿易談判的進程、央行的貨幣政策走向以及房地產市場的變化，以把握潛在的機遇並有效控制風險。這種謹慎的態度反映了在當前複雜的國際經濟環境下，理性評估各種宏觀和微觀因素的重要性。
綜上所述，大新金融的分析不僅為香港經濟的未來走向提供了一盞明燈，也提醒市場參與者需要靈活應對不斷變化的國際局勢，以促進香港社會的整體繁榮和穩定發展。
資料來源:
[1] www.aastocks.com
[2] www.singtao.ca
[4] www.hkcd.com.hk
[5] epaper.tkww.hk
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