香港穩定幣法案的批准標誌著該地區在虛擬資產監管方面邁出了關鍵一步，為其金融科技生態系統的發展帶來了顯著的機遇。勝利證券行政總裁副陳沛泉指出，這項法案為穩定幣提供了更大的發展自由度，並為香港鞏固其國際金融中心地位注入了新的動力。
監管框架與市場影響
香港《穩定幣條例草案》已於2025年5月21日獲立法會三讀通過，並預計在年內正式生效，標誌著亞洲首個專門的穩定幣監管立法正式落地。該條例旨在透過發牌制度來規範法幣穩定幣的發行與營運，確保用戶保障和金融市場穩定。條例的核心內容包括要求穩定幣發行人必須持有牌照、具備至少2500萬港元的實繳股本，並需以高品質、高流動性的資產作1:1的全額儲備，同時確保客戶資產與公司資產的隔離，以及賦予持有人隨時按面值贖回的權利。此外，還涵蓋了反洗錢、風險管理、定期審計和信息披露等合規義務。
香港金融管理局（金管局）為配合條例實施，推出了「穩定幣發行人沙盒」，讓有意發行穩定幣的機構能在受控環境下測試其業務模式和技術系統，促進監管機構與業界的溝通。 勝利證券作為香港首家提供穩定幣（USDT及USDC）存取服務的券商，已於2024年6月面向專業投資者開放此功能，並計劃推出「閃兌」功能，進一步擴大其在虛擬資產市場的服務範圍。 這顯示了業界對新監管框架的積極響應和對市場潛力的看好。
陳沛泉認為，監管的明確性對於一個市場的成長至關重要，尤其是在經歷了如LUNA幣暴瀉、FTX破產等事件後，監管能夠幫助杜絕潛在風險。他指出，香港的穩定幣法案在自由度上較其他地區更大，並未嚴格限制必須購買何種類型的資產，且不限於港元掛鉤，還可包含其他高質素、低風險的資產，這為未來推出離岸人民幣或歐元掛鉤的穩定幣提供了空間。
發展潛力與應用場景
穩定幣的快速發展得益於其兼具加密貨幣的便捷性和法幣的穩定性。截至2025年5月，全球穩定幣總規模已達約2273.7億美元，交易額龐大，已超越Visa、PayPal等傳統支付渠道。 香港穩定幣市場有望迎來加速發展，預計亞洲地區的交易量將顯著增長。
穩定幣的發展動力主要來自於監管的清晰化和應用場景的拓展。 在應用方面，穩定幣不僅可用於支付、償債和投資，更在推動現實世界資產代幣化（RWA）方面扮演著關鍵角色。穩定幣為RWA交易提供了價格錨定和流動性，簡化了投資者估值流程，並增強了市場信心。 香港作為國際金融中心，其完善的金融基礎設施、開放的監管環境以及連接大灣區的戰略位置，使其在推動RWA與穩定幣結合方面具有獨特優勢。 京東科技已進入香港穩定幣監管沙盒，計劃發行與港元掛鉤的穩定幣，主要用於跨境支付和供應鏈金融。 此外，穩定幣在供應鏈金融領域的應用潛力巨大，能夠縮短結算週期、降低成本，提升融資效率。
陳沛泉預計，穩定幣市場規模將倍數增長，並將間接利好比特幣等加密貨幣的需求。他建議，對於對虛擬貨幣感興趣但尚不熟悉的新手，可配置5-10%的資產，而有深入研究的投資者則可考慮更高的比例。
香港的戰略機遇
香港推出穩定幣法案，不僅是對全球虛擬資產發展趨勢的積極回應，更是其鞏固國際金融中心地位、吸引全球金融科技企業在港發展的重要戰略舉措。 該法案的通過與美國參議院通過《GENIUS法案》的時間點接近，顯示了全球主要金融中心在監管協調方面的趨勢。 香港的監管模式更加靈活，並未嚴格限制儲備資產的構成，允許更多樣化的資產納入其中，同時對穩定幣付息的態度也較為開放，這為市場創新提供了更多空間。
香港憑藉其「內聯外通」的獨特優勢，以及在金融科技領域的積極佈局，包括推出Web3嘉年華、支持區塊鏈技術應用，以及推出代幣化綠色債券等措施，正逐步構建一個開放且具有活力的數字金融生態系統。 在此基礎上，香港有望成為全球數字資產樞紐，並為內地資產合法跨境融資開闢新的通道。
總體而言，香港穩定幣法案的獲批為該行業帶來了前所未有的發展機遇。在清晰的監管框架下，結合不斷拓展的應用場景和香港優越的地理及金融優勢，穩定幣市場有望實現可持續、負責任的發展，並為香港的金融科技創新和國際金融中心地位注入新的活力。
