港產美股「腦再生」近期股價屢創高峰，令其創辦人身家暴漲，甚至超越本港不少傳統富豪。這家以草本配方治療神經認知障礙的生物科技公司，在2021年於納斯達克上市後，股價呈現爆炸性增長。據統計，今年以來該股股價已飆升了約580倍，市值一度衝破300億美元（約2,340億港元），其創辦人兼行政總裁區一佳（Yat-Gai Au）的帳面身家，亦隨之急增至約333億美元（約2,600億港元），僅次於本港長和系創辦人李嘉誠，被譽為「新一代股壇傳奇」。
低收入企業的驚人崛起
腦再生科技（Regencell Bioscience Holdings Limited）是一家早期生物科學公司，專注於利用中藥研發和商業化治療神經認知障礙及退化性疾病，尤其是注意力缺陷多動障礙（ADHD）和自閉症譜系障礙（ASD）。 儘管公司在2021年上市至今，其公開的財務報告均顯示營收為零，且持續錄得虧損， 公司創辦人兼CEO區一佳亦曾提及，其藥物仍在研發階段， 甚至在財報中表明「可能永遠無法盈利」， 這似乎與其股價的驚人漲幅形成強烈對比。
腦再生科技股價的飛躍，很大程度上與其近期在「腦機接口」領域的發展有關。2024年5月9日，公司宣布其新一代神經調控芯片通過了美國食品藥品監督管理局（FDA）的臨床試驗審批，並計劃與全球頂尖的醫療機構梅奧診所（Mayo Clinic）合作，展開帕金森病治療研究。 雖然公司官網和財報中並未明確提及「芯片」或「帕金森病」等信息，而是更強調其「中藥」及ADHD/ASD的研發方向， 但市場對其潛在的技術突破和廣闊的醫療應用前景寄予厚望。加上公司近期進行的「1拆38」股票拆分，進一步增加了股票的流通性，吸引了更多散戶投資者入場。
創辦人背景與家族傳承
腦再生科技的創辦人兼行政總裁區一佳（Yat-Gai Au），據稱年輕時曾患有ADHD和ASD， 並在接受中醫師父親（Sik-Kee Au）的治療後，病情有所改善，這段經歷也成為了腦再生科技研發中藥配方的基礎。 區一佳畢業於加州大學柏克萊分校，並曾在德意志銀行和ING Bank工作，參與過數十億美元的交易。 值得注意的是，公司的家族色彩濃厚，其父親 Sik-Kee Au 是中藥治療配方的創始人，而他的兄弟 Yat-Pui Au 也於2021年以高級副總裁身份加入公司，現任首席商務官。 公司目前擁有約12名員工，主要集中在香港。
股價飆升的潛在因素與市場解讀
腦再生科技股價的瘋狂上漲，可以歸結為多重因素。首先，公司搭上了「腦機接口」這一熱門科技概念的順風車， 市場對該領域的巨大潛力普遍看好。麥肯錫預計，到2030-2040年間，全球腦機接口在醫療領域的應用潛在市場規模可達400億至1450億美元。 其次，公司流通盤極小，股權高度集中， 結合部分市場傳聞和股票拆分帶來的流動性增加，容易受到資金的追捧，造成股價的劇烈波動。 此外，一些分析人士認為，這也反映了資本市場對神經醫療領域的長期看好。
然而，也有不少聲音對腦再生科技的股價表現持謹慎態度。由於公司至今未產生任何收入，且核心療法面臨較高的臨床試驗失敗風險（據稱高達80%）， 其商業化前景仍存在較大的不確定性。 有媒體報導指出，公司官網或公告中並未出現其聲稱的關於新一代神經調控芯片通過FDA臨床試驗審批以及與梅奧診所合作的消息， 這也引發了對信息披露真實性的質疑。在缺乏實質性營收和盈利支撐的情況下，股價的非理性上漲，可能更多是資本運作的結果。
與啟德醫藥的區別
值得一提的是，雖然腦再生科技和啟德醫藥（Genequantum）都屬於生物醫藥領域，但兩者的業務重點和發展階段有所不同。啟德醫藥成立於2013年，是一家專注於開發新型生物偶聯藥物（ADC）的全球性創新生物醫藥公司， 其技術平台和研發管線主要集中在腫瘤治療領域， 並已有多個產品進入臨床階段。 相較之下，腦再生科技則是以中藥配方為基礎，專注於神經認知障礙的治療，並搭上了腦機接口的熱點概念，其商業模式和發展前景更具話題性。
未來展望
腦再生科技的股價飆升，無疑為資本市場帶來了一場驚人的「造富」神話。然而，在零營收、持續虧損的基礎上，如此龐大的市值究竟能維持多久，仍是未知數。市場的狂熱能否轉化為長期的價值支撐，將取決於公司能否在研發、臨床試驗和商業化方面取得實質性的突破。投資者在追逐熱點的同時，也應保持理性，深入了解公司的基本面，謹慎評估其長期投資價值。
