市場的潮起潮落，是經濟脈動最真實的寫照。香港股市，這個被譽為連接東西方的金融橋樑，在過去四分之一個世紀裡，市值實現了令人矚目的飛躍，增長了七倍之多。這不僅是一個數字的變化，更是無數參與者共同努力、克服挑戰的成果。香港交易所行政總裁陳翊庭女士在回顧這段歷程時，坦言這份成果得來不易，並提出了「人、貨、場」（People, Product, Platform）三大策略，希望能為港股市場注入新的活力，吸引更多的投資者。
潮水奔騰：港股市值的廿五載傳奇
回溯過往，港交所上市至今已屆滿二十五週年。在這段時間裡，香港股市的市值從不足五萬億港元，一路攀升至近四十一萬億港元。 這七倍的增長，不僅反映了香港作為國際金融中心的韌性與活力，也見證了中國經濟騰飛為香港帶來的巨大機遇。上市公司數目亦從不足八百間，大幅增加至超過二千六百間， 顯示越來越多的企業選擇在香港這個平台上發展壯大。
然而，這段歷程並非一帆風順。正如陳翊庭女士所言，這份成果是經歷了不同的市場環境及周期變化所積累的。 全球經濟的波動、地緣政治的影響、以及市場情緒的起伏，都對港股市場造成了衝擊。在風雨中依然能夠實現如此顯著的增長，其背後的努力與堅持，確實得來不易。這份成就，是香港市場參與者共同寫下的傳奇。
得來不易的背後：挑戰與應對
在這廿五年的光景中，港股市場經歷了亞洲金融風暴、科網泡沫破裂、全球金融危機，以及近年來地緣政治緊張和新冠疫情的衝擊。每一次的挑戰，都考驗著香港市場的應變能力和韌性。港交所作為市場的核心基礎設施，在其中扮演了至關重要的角色。從基礎設施的提升到交易機制的完善，再到產品種類的創新，每一步的發展都是為了更好地應對外部環境的變化，服務好市場的參與者。
陳翊庭女士強調，交易所作為金融基礎設施，其首要任務是維護市場的穩定與運作效率。這意味著在市場波動時，港交所需要確保交易系統的順暢，結算交收的安全，以及資訊披露的透明。這些看似基礎的工作，實則是市場健康發展的基石。在不確定的環境下，市場參與者對基礎設施的信任度，直接影響著投資信心。因此，過去廿五年的成就，也包含了在逆境中堅守職責的辛勤付出。
面向未來：做足「人、貨、場」吸客
為了在新的市場環境中持續吸引投資者，陳翊庭女士提出了「人、貨、場」三大策略。這三個P，言簡意賅地概括了港交所未來發展的重心。
「人」（People）：挖掘新投資群體
傳統上，港股市場的投資者以機構投資者和高淨值個人為主。然而，隨著亞洲區中產階級的迅速崛起，一個龐大的潛在投資者群體正在形成。陳翊庭女士特別提到了要投放資源挖掘這些「專業散戶」。 她指出，亞太區中產人口眾多，特別是對港股有一定認識的地區，如南韓、台灣、新加坡、馬來西亞等地，擁有龐大的人口紅利。 這些投資者正在尋找多元化的投資渠道。
為了吸引這些新的投資群體，港交所計劃提供更多元化的產品，並探索跨境開戶投資的可能性，甚至與區內其他交易所合作，將「亞洲蛋糕做大」。 這不僅是拓展港股市場的投資基礎，更是將香港的金融服務輻射到更廣闊的亞洲區域，提升香港作為區域金融中心的地位。吸引外資也不再僅限於吸引海外公司來港上市，而是從投資端入手，先吸引外資到二級市場進行投資。
「貨」（Product）：豐富產品種類
「貨」指的是在港交所上市及交易的產品。為了滿足不同投資者的需求，並提升市場的吸引力，港交所將繼續發力，豐富產品種類。這包括但不限於定息產品、大宗商品及貨幣相關產品。 透過提供更多元化的投資工具，投資者可以更靈活地進行資產配置和風險管理。
除了傳統的股票交易，港交所近年來積極發展債券通、期貨、期權等衍生品市場，並探索新的資產類別，例如與綠色金融相關的產品。豐富「貨」的種類，不僅能夠吸引不同風險偏好的投資者，也能提升港股市場在全球金融市場中的競爭力。同時，港交所也將繼續「挖掘」那些已經在當地上市，但需要不斷融資以支持業務快速發展的企業，吸引它們來港進行二次上市或雙重主要上市。
「場」（Platform）：優化交易平台與設施
「場」指的是港交所的交易平台和相關設施。一個高效、穩定、用戶體驗良好的交易平台，是吸引和留住投資者的關鍵。港交所計劃優化交易所設施，提升用戶體驗。 這包括技術系統的升級，以確保交易的順暢和安全。
此外，港交所也在檢視股票買賣單位，並就此向業界進行非正式諮詢，旨在為市場提供更清晰的資訊和研究，確保市場充分理解相關影響。 同時，港交所也在研究在惡劣天氣下維持市場運作的可能性，並計劃在今年底完成系統升級，技術上兼容T+1結算周期，不過相關影響廣泛，將小心行事並發表白皮書。 這些都是提升「場」的效率和便利性，降低交易成本，吸引更多參與者的重要舉措。近期港交所斥資購入交易廣場的商業樓面作為集團總部，也被視為對市場投下信心一票，並有助於提升香港國際金融中心的形象。
結語：繼往開來，行穩致遠
港股市值在廿五年內實現七倍增長，是過去努力的最好證明。然而，成績屬於過去，未來的路依然充滿挑戰與機遇。港交所行政總裁陳翊庭女士提出的「人、貨、場」三大策略，清晰地描繪了港交所面向未來的發展藍圖。透過積極開拓新的投資者群體、不斷豐富產品種類、以及持續優化交易平台，港交所有望在競爭日益激烈的全球金融市場中，繼續鞏固和提升香港作為國際金融中心的地位。這不僅僅是為了港交所自身的發展，更是為了香港金融市場的繁榮穩定，為全球投資者提供一個充滿活力和機遇的交易平台。繼往開來，行穩致遠，是所有市場參與者的共同期盼。
