全球經濟的迷霧中，中美關係無疑是最引人矚目的一塊。當關稅大棒揮舞，貿易摩擦升級，這不僅是兩個超級大國之間的博弈，更牽動著無數企業、產業乃至每個個體的神經。在這樣充滿不確定性的時刻，聽聽智者的聲音，或許能為我們撥開雲霧。知名策略分析師洪灝與摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強的對談，便為我們提供了一個獨特的視角，探討關稅戰的深層影響及其可能的走向。
關稅下的中國韌性：團結與應對
洪灝提出了一個耐人尋味的觀點：關稅戰「以另一種方式將中國人民團結在了一起」。這並非單純的口號，而是基於對中國內部氛圍的觀察。他認為，親身體驗中國內地的氛圍，會感受到民眾對於國家在貿易談判中的支持，展現出吃苦耐勞的精神。這種外部壓力下的內部凝聚力，成為中國應對關稅戰的一種社會基礎。在歷史的長河中，中國人民素來有在逆境中團結一致的傳統，關稅戰或許在無形中激發了這種深層次的民族情感。當外部挑戰來臨時，共同應對的意識被喚醒，形成了一種特殊的韌性。
然而，這種團結的力量如何轉化為實際的經濟效益？這需要更深入的分析。關稅的直接影響是增加進口成本，削弱出口競爭力。但如果國內市場的團結能有效支撐內部需求，並加速供應鏈的自主可控，那麼關稅的負面衝擊或許可以在一定程度上被抵消。洪灝的觀點提醒我們，評估關稅戰的影響，不能僅僅停留在冰冷的經濟數據上，更要考量其對社會心理和行為模式的深層影響。
美國的兩難：資金流向與談判籌碼
洪灝同時指出，資金正從美國流出，這可能迫使美方做出更大的讓步。他認為，美元此前數年的過強是一種失衡，未來可能經歷數年的貶值。人民幣近年的走弱更多是資本驅動而非貿易驅動，出口商賺取的美元傾向於留在離岸市場，重新投資美元資產，這種資本流動方向對人民幣不利。然而，隨著特朗普政府的敵意不僅針對中國，也對其他環球經濟造成打擊，尤其俄烏戰爭後，持有美元的安全性被重新審視，資金流出美國的可能性增加。
資金的流向是國際經濟博弈中的重要籌碼。如果資金真的開始大規模流出美國，將對美國的資產市場和融資成本造成壓力。這或許會削弱美國在貿易談判中的強硬姿態，使其不得不更加謹慎，尋求妥協。然而，資金流向受到多種因素影響，包括經濟前景、利率政策、地緣政治風險等。判斷資金流向的長期趨勢需要綜合分析，並非單一關稅政策就能完全決定。
談判的廣度與不確定性：不只關稅
邢自強的觀點則從談判的廣度角度進行了補充。他認為，中方此次談判尋求的不只是關稅和貿易協定，更類似於從地緣政治、科技發展等全方位尋求重啟關係。這使得談判的主題宏大，進展也因此存在不確定性。從2018年首輪貿易戰至今，中國逐步加強對於供應鏈的掌握，特別是在稀土和磁鐵等關鍵材料領域，產能高達八至九成，這些材料是電動汽車、人形機械人等領域研發的關鍵。這相當於在告誡美國及其盟友要「三思而後行」，達成此種全面的協議並不容易。他預測，今年底美國對華的關稅稅率可能仍與當前30%至40%的水平相若。
邢自強的分析揭示了中美貿易談判的複雜性。這不僅僅是關於商品進出口的討價還價，更是兩個大國在全球影響力、科技主導權和地緣政治格局上的深度博弈。中國將供應鏈安全和科技自主提升到戰略高度，這使得談判的難度大大增加。美國則試圖維護其在全球價值鏈中的主導地位，並遏制中國在高科技領域的崛起。這種全方位的競爭使得達成一個涵蓋所有分歧的全面協議變得遙遙無期。
經濟數據的警示：通縮壓力與增長挑戰
除了對談判的分析，邢自強也對中國經濟面臨的挑戰提出了看法。他認為，關稅戰對中國經濟的影響正逐漸顯現，成長持續回落，全年難保「5%左右」的成長目標，通縮問題也會拖得更長。他指出，中國經濟再平衡進程緩慢，通縮持續。近期的電動車市場價格戰反映出供過於求的問題，經濟失衡的情況惡化。除非有強大且深入的改革方案出現，否則預期通縮問題會持續下去。
這些經濟數據的分析為關稅戰的討論提供了現實背景。外部的關稅壓力疊加內部的結構性問題，使得中國經濟面臨雙重挑戰。通縮的持續和經濟增長的放緩，都要求中國在宏觀調控和結構性改革上做出艱難的選擇。關稅戰的影響不僅體現在貿易數據上，更深入地滲透到企業信心、投資意願和消費者支出等各個方面，加劇了經濟運行中的不確定性。
未來的迷局：讓步與博弈的螺旋
綜合洪灝和邢自強的觀點，中美關稅戰的走向仍然充滿變數。洪灝認為中國內部的團結和美國可能面臨的資金流出壓力，可能促使美國做出更大的讓步。而邢自強則強調談判的廣度以及中國在供應鏈上的戰略佈局，認為全面協議難以達成，關稅戰可能長期存在。
這兩種看似不同的判斷，實際上揭示了這場博弈的兩個面向。一方面，持續的關稅戰對雙方都有損害，經濟壓力可能迫使一方或雙方軟化立場。另一方面，這場博弈已經超越了單純的經濟範疇，上升到國家戰略和地緣政治層面，使得短期內的妥協變得困難。未來的走向，或許是一個在經濟壓力下的有限讓步與在戰略目標上的長期博弈交織的螺旋。
結語：不確定中的韌性與策略
洪灝與邢自強的對談，為我們提供了理解中美關稅戰的兩個重要維度：中國人民在外部壓力下的團結韌性，以及這場博弈在經濟和戰略層面的複雜性。關稅戰不僅是數字上的增減，更是對國家意志、經濟結構和全球格局的深刻考驗。在不確定性成為常態的當下，理解這些深層次的因素，才能更好地應對未來的挑戰。這場沒有硝煙的戰爭，或許還將持續一段時間，而其最終的影響，需要時間來給出答案。
