一杯奶茶的奇蹟：蜜雪冰城如何締造股價神話，讓早期投資者賺翻？
在資本市場的波瀾壯闊中，偶爾會出現令人驚嘆的傳奇故事。近期，中國茶飲巨頭蜜雪冰城在香港上市後的股價表現，無疑是其中最耀眼的一章。這家以「親民價格」著稱的品牌，不僅成功打破了新茶飲企業上市即破發的魔咒，更在短短兩個月內，讓其股價如同坐上火箭般飆升，早期參與IPO的投資者更是笑開懷，手裡的股票變成了沉甸甸的獲利。這一切是如何發生的？蜜雪冰城的成功密碼究竟藏在哪裡？
低價策略下的逆襲：從路邊攤到全球巨頭
蜜雪冰城的故事，始於河南鄭州的一個小刨冰攤。1997年，創始人張紅超、張紅甫兄弟憑藉著對飲品市場的敏銳洞察，開啟了這段傳奇旅程。 不同於市場上動輒數十元的茶飲品牌，蜜雪冰城一開始就將目光鎖定在廣闊的下沉市場，以極具競爭力的低價策略迅速擴張。一杯幾塊錢的飲品，讓無數消費者得以輕鬆享用，這種「平價」與「下沉市場」的組合策略，為蜜雪冰城的龐大商業版圖奠定了基石。
經過二十多年的發展，蜜雪冰城已經從一個地方小店，成長為擁有超過4.6萬家門店的全球最大現制飲品企業，門店數量甚至超越了國際咖啡巨頭星巴克。 它的足跡遍布中國內地超過40000家門店，其中超過五成位於三線及以下城市，同時也積極拓展海外市場，在東南亞等地區開設了近5000家門店。
現象級IPO：資金狂潮與超額認購
蜜雪冰城的上市之路可謂備受矚目。儘管曾有幾次嘗試未能成功，但此次在香港的IPO卻引發了一場資金狂潮。 公開招股階段，蜜雪冰城便創下了港股IPO認購的新紀錄，超額認購倍數超過5200倍，認購金額突破1.8萬億港元，超越了此前的「凍資王」快手。 這種現象級的認購熱度，充分展現了市場對蜜雪冰城的強烈興趣和投資者的信心。
上市首日，蜜雪冰城股價即大漲逾40%，市值一舉突破千億港元大關，成功打破了此前新茶飲企業上市即破發的「魔咒」。 這一亮眼的開局，讓早期參與打新的投資者嚐到了甜頭。
股價狂飆兩倍的背後：三重動力助推「雪王」騰飛
蜜雪冰城上市後股價的持續飆升，並非偶然，其背後有多重因素共同作用：
首先，市場氛圍的改善為蜜雪冰城的成功上市提供了良好的契機。在港股市場回暖的背景下，特別是中國政府加大對民營企業的支持，提升了市場對中國企業赴港上市的信心。 投資者情緒的回暖，為新股上市創造了有利環境。
其次，蜜雪冰城自身的「街貨」較少，容易被大戶資金推動。 招股書顯示，公司的控股股東張氏兄弟持有絕大部分股權，前25大股東持股比例極高，這使得市場上可流通的股票數量相對有限，更容易出現股價快速拉升的情況。 蜜雪冰城也曾提醒，由於股權高度集中，股價可能出現大幅波動。
更為核心的因素，在於蜜雪冰城獨特的商業模式和強大的基本面。與許多依賴加盟費賺錢的品牌不同，蜜雪冰城主要透過向加盟商銷售食品原料、包裝及設備來獲取利潤，其商業模式更接近原料供應商。 這使得公司擁有更高的盈利能力和穩定的現金流。 招股書顯示，蜜雪冰城近年來營收和淨利潤持續穩步增長。
此外，蜜雪冰城建立了行業內規模最大的端到端供應鏈體系，從原料採購到生產、倉儲、物流配送，實現了全鏈條的自主掌控。 公司在中國多地擁有生產基地，核心飲品食材實現100%自產，並建立了覆蓋廣泛的物流網絡。 這不僅有效控制了成本，保障了產品品質，也進一步提升了公司的競爭優勢，是其低價策略得以成功的關鍵。 市場普遍認為，蜜雪冰城完善的供應鏈體系是其被市場資金持續看好的重要原因。
持有IPO股份至今：每手豐厚回報的現實寫照
對於那些幸運地在IPO階段抽中蜜雪冰城股票並持有至今的投資者而言，這無疑是一筆極為成功的投資。 根據數據顯示，蜜雪冰城此次IPO發行價為每股202.5港元。 如果以每手100股計算，一手股票的成本為20250港元。 上市兩個月後，蜜雪冰城股價最高觸及615港元，較招股價高出超過兩倍。 這意味著，一手股票的價值已經達到61500港元，較IPO成本實現了超過40000港元的帳面盈利。
當然，由於蜜雪冰城IPO認購異常火爆，散戶中籤率極低，能夠抽中一手股票的投資者屈指可數。 即使是動用大量資金申購，也難保能夠穩定中籤。 然而，這並不影響蜜雪冰城為早期投資者帶來的豐厚回報，其股價表現已經成為港股市場上的一個亮點。
未來展望：挑戰與機遇並存
蜜雪冰城的成功上市和股價飆升，無疑是對其商業模式和發展潛力的肯定。然而，茶飲行業的競爭依然激烈，市場規模增速預計將會放緩。 面對日益加劇的競爭和潛在的價格戰，蜜雪冰城能否維持其優勢並實現持續增長，仍需時間驗證。
儘管面臨挑戰，蜜雪冰城依然具備諸多發展機遇。持續深耕下沉市場、加速海外門店布局、以及不斷優化和擴大其強大的供應鏈體系，都將是蜜雪冰城未來發展的重要方向。 同時，資本市場的認可也為其後續發展提供了更廣闊的空間。
總而言之，蜜雪冰城的股價神話，是其多年來堅持低價策略、深耕下沉市場、並建立強大供應鏈體系的成果。其現象級的IPO和上市後的出色表現，不僅為投資者帶來了可觀的回報，也為整個茶飲行業注入了新的活力和信心。 未來，「雪王」能否繼續在資本市場上書寫傳奇，讓我們拭目以待。
