思緒飛揚：美國降評與我們的退休錢包
最近，美國信用評級被調降的消息，就像一顆小石子投入平靜的湖面，雖然漣漪不大，卻引發了人們對於退休金——強積金（MPF）安全的討論。這不是什麼驚天動地的大事，但畢竟牽涉到我們辛苦工作累積下來的「棺材本」，難怪大家會有點兒擔心。
這次事件的起因，是評級機構穆迪將美國政府的信用評級從最高的Aaa調降至Aa1。 這讓市場上出現了一種聲音：根據香港強積金的相關法規，強積金基金對單一「獲豁免當局」的投資比例可以超過總資產的10%，但如果美國失去了所有主要評級機構的最高評級，就不再符合「獲豁免當局」的定義，強積金基金可能就需要被迫減持美債，將持倉降至不超過10%。 一想到可能會出現大規模拋售美債的情況，市場就不免有些波動和憂慮。
基金公會的定心丸：法規依然堅實
面對市場上的擔憂，香港投資基金公會行政總裁黃王慈明站出來表示，目前美國仍然符合強積金條例中對於「獲豁免當局」的要求，因此受託人並不需要因為穆迪的這次降級行動而立即採取任何減持行動。 她指出，目前仍有日本的評級機構R&I給予美國政府最高評級，這就使得美國依然符合法例框架下的條件。 黃王慈明強調，強積金的受託人與基金經理一直保持密切溝通，並且有針對突發情況的預案，一切投資決策都會符合投資目標限制及積金局的規定。
基金公會退休金委員會聯席主席曹偉邦也認為，市場無需過度擔心和恐慌。 他強調，目前的狀況並不要求所有受託人立即行動，但他也期望，如果未來真的需要減持美債，可以在有序且符合法例框架下進行。
事實與法規：抽絲剝繭看明白
要理解這次事件的來龍去脈，我們需要稍微深入了解一下強積金的投資規定。根據《強制性公積金計劃（一般）規例》，強積金基金投資於任何單一發行人所發行的證券及其他准許投資項目的總額，一般不得超逾基金資金總額的10%。 但這項規定有一個例外，就是投資於「獲豁免當局」發行的證券。 「獲豁免當局」是指經積金局核准的信貸評級機構評定，獲得最高信貸評級（即AAA或同級）的政府、國家或地區的中央儲備銀行，或多邊國際機構。
這就是問題的關鍵所在。在穆迪將美國評級調降後，美國已經失去了三大主要評級機構（標準普爾、穆迪、惠譽）的最高評級。 目前只剩下日本的R&I仍給予美國AAA評級。 因此，只要R&I的最高評級不變，美國就依然符合「獲豁免當局」的定義，強積金基金對美債的投資比例就可以維持現狀，不受10%的上限限制。
未雨綢繆：業界的討論與應對
雖然目前看來強積金基金不需要立即大規模拋售美債，但業界並非對此置之不理。據悉，強積金受託人、編製強積金指數的機構等持份者已經召開會議，評估一旦美國失去最後一個最高評級時可能帶來的影響，並商討應對方案。 討論的內容包括考慮是否可以向積金局爭取在需要減持時獲得「寬限期」，允許分階段進行，以減輕對市場的潛在衝擊。
積金局方面也已要求受託人與其投資經理就最新市場情況進行評估，並制定適當的策略和緩解措施，以應對將來美國可能不再符合「獲豁免當局」定義的情況。 積金局強調，強積金法例已就基金投資要求制定全面清晰的規定，目的在於穩健的風險管理及保障計劃成員的利益，並且目前並沒有修改相關規定的計劃。 積金局的回應也表明了對計劃成員利益的重視，並要求受託人及投資經理在顧及成員最佳利益的原則下，制定合宜的合規應變方案，適時作出相應及有序的資產配置調整。
投資者的心態：保持理性與長遠視角
面對市場的波動和各種消息，作為強積金的成員，最重要的是保持理性，不要因為單一事件而做出未經深思熟慮的轉移決定。 強積金是一項長期的投資，旨在為退休累積資產，短期的市場波動是難以避免的。
重要的是了解，強積金制度本身已經有一套完善的規管架構，旨在保障計劃成員的資產。 基金的投資受法例限制，必須分散投資於不同項目，以減低風險。 受託人和投資經理有責任按照法例和基金的投資目標進行管理，並時刻監察市場動向。
這次美國評級被調降的事件，雖然引發了對強積金投資的討論，但也再次提醒了我們關注自己的退休金投資。了解強積金的運作、投資原則以及相關規定，是每位成員應有的責任。在不確定的市場環境中，保持冷靜、理性分析，並相信專業機構的監管和管理，才是對我們退休金最好的守護。
未來展望：持續關注與適應
雖然目前情況穩定，但全球金融市場瞬息萬變，地緣政治和經濟因素都可能對資產價格產生影響。美國的信用評級是否會進一步被調降，以及其他評級機構的態度如何，都值得我們持續關注。同時，積金局和業界將如何制定更具體的應對方案，也是未來需要留意的重點。
強積金制度會根據經驗持續檢討和修訂法例及運作事宜，以加強制度的效益和效率。 這也意味著，相關規定可能會根據市場發展和宏觀趨勢進行適當的調整。 我們應該保持開放的心態，了解這些變化，並在需要時向受託人或專業人士尋求建議，確保自己的退休投資始終符合個人風險承受能力和目標。
總而言之，美國評級被調降雖然帶來了一些市場上的討論和擔憂，但在現行法規下，強積金基金並未面臨被迫大規模拋售美債的壓力。基金公會的表態以及積金局的要求，都顯示出相關方面正積極應對潛在風險，以保障計劃成員的利益。作為強積金成員，我們應保持信心，理性看待市場波動，並持續關注事態發展及相關機構的應對措施。這不僅是對自己退休金負責的表現，也是在充滿挑戰的金融世界中，保持穩健步伐的重要一步。
