引人入勝的開端：從「玩完論」到新視角
一位曾拋出「香港玩完論」的知名經濟學家，如今卻修正了觀點，認為中美衝突反而為香港帶來了機會而非威脅。這聽起來有些令人意外，畢竟，在地緣政治緊張的大背景下，香港這座曾經的東西方橋樑，似乎更容易成為夾縫中的犧牲品。然而，史蒂芬·羅奇（Stephen Roach），這位摩根士丹利前亞洲區主席、耶魯大學高級研究員，近期接受媒體訪問時，表達了不同於以往的看法。他的轉變，究竟是基於什麼樣的觀察？這對香港的未來又意味著什麼？這份報告將深入探討羅奇觀點的演變，並分析在中美角力的新常態下，香港所面臨的機遇與挑戰。
從悲觀預言到重新評估
回溯至2024年初，羅奇在英國《金融時報》發表一篇題為《It pains me to say Hong Kong is over》（很痛苦地說，香港已玩完）的文章，當時引發軒然大波，也招致香港政府的強烈反駁。他在文中主要基於三大理由對香港前景表示悲觀：一是中國內地經濟的結構性問題可能拖累香港；二是中美衝突加劇，香港作為中間人的角色日益困難；三是香港自身的政治環境變化。他認為香港經濟已「被內地經濟徹底吞噬」，難以依靠自身力量反彈。
然而，最新的報道指出，羅奇近期表示，他對香港前景的看法正在修正。他坦言，當初撰寫文章時，並未預料到中美衝突會持續惡化至此。而正是這種意外的發展，讓他重新評估香港的地位。他認為，儘管中美關係緊張，香港作為中國內地與國際金融體系之間最重要窗口的獨特地位，反而可能因此獲得新的活力。
這種觀點的轉變，如同棋局中的一步妙招，出乎許多人的意料。從一個將香港視為「玩完」的悲觀預言家，到一個看到「機會多於威脅」的觀察者，羅奇的視角究竟有何不同？
中美衝突下的「夾縫求生」與「逆勢上揚」
理解羅奇觀點的轉變，需要深入探討中美衝突對香港影響的雙重性。
一方面，中美關係的惡化確實對香港造成了壓力。美國對華科技限制、貿易壁壘等措施，使得全球供應鏈加速重組，「去風險化」成為一些國家的策略。香港作為國際貿易和金融中心，自然會感受到這種地緣政治風險帶來的衝擊。一些跨國企業可能會重新評估其在港業務，資金流向也可能受到影響。 香港政府也曾公開反駁羅奇的觀點，並強調香港經濟及金融成就。
但另一方面，正如羅奇最新觀察到的，中美衝突也可能為香港帶來「逆勢上揚」的機會。
首先，香港是內地企業「走出去」和國際資本「引進來」的重要平台。在中美關係緊張的背景下，內地企業赴海外融資、上市的需求依然存在，而香港作為國際金融中心，在制度、人才、資訊等方面具有獨特優勢，成為內地企業的首選之地。同時，對於希望投資中國內地市場的國際資本而言，香港仍然是進入內地市場的重要門戶。即使中美關係緊張，國際投資者也不會完全放棄中國市場，而香港提供了相對開放和成熟的投資環境。
其次，中美脫鉤的論調雖然甚囂塵上，但現實情況遠比想像中複雜。全球經濟體之間的相互依存度依然很高，完全脫鉤既不現實也不符合各方利益。香港作為連接內地與世界的橋樑，其作用在一定程度上反而被凸顯出來。在中美兩國在某些領域存在摩擦的同時，在其他領域，如金融合作、人文交流等方面，香港仍然可以發揮獨特的橋樑作用。
再者，香港自身的韌性與應變能力也是重要因素。儘管面臨挑戰，香港依然擁有健全的法律體系、獨立的司法機構、高效的市場機制和專業的人才隊伍。這些基礎性的優勢，使得香港在複雜多變的國際環境中具備一定的抗風險能力。儘管經歷了一些風波，香港的經濟和金融體系依然保持著一定的活力。
三大支柱：中國經濟、中美衝突與本地政治
羅奇在分析香港前景時，將其比作一個三腳架，這三條「腿」分別是中國經濟、中美衝突和本地政治。 他認為，其中一條腿，即中美衝突，現在看來提供了更多機會而非威脅，這改變了他最初的預期。
對於中國經濟，羅奇此前曾對其前景表示擔憂，認為其結構性問題會拖累香港。 然而，中國內地經濟的發展軌跡依然是影響香港命運的關鍵因素。如果內地經濟能夠保持穩定增長並成功轉型升級，將為香港提供廣闊的腹地和發展機遇。反之，如果內地經濟面臨較大下行壓力，香港也難以獨善其身。有觀點認為，低估中國潛力是一種普遍趨勢，而中國經濟的發展將繼續鞏固香港的國際金融中心地位。
對於本地政治，羅奇此前的悲觀論調與香港政治環境的變化緊密相關，特別是香港國安法的實施。 政治穩定是經濟發展的重要基礎，但如何平衡國家安全與國際自由港的運作模式，仍然是香港需要面對的課題。羅奇曾指出，香港的回應顯示出一種「令人擔憂的否認感」，並認為當局對他的數據和分析持「迴避態度」。 然而，從另一個角度看，政治環境的明朗化，也可能為香港帶來更穩定的營商環境，吸引那些看重風險可控性的投資者。
結語：在變局中尋找確定性
史蒂芬·羅奇觀點的轉變，提醒我們在評估香港的未來時，需要保持開放的視角，並關注多重因素的相互作用。中美衝突確實帶來了挑戰，但也可能催生新的機遇。香港的命運，不再僅僅取決於外部環境，更在於其自身的適應能力和戰略選擇。
香港能否在新的地緣政治格局下，繼續扮演好其獨特的角色，關鍵在於如何更好地發揮其連接內地與世界的橋樑作用，如何在維護國家安全的同時，保持國際金融中心的開放性和活力。這需要智慧、勇氣和靈活應變的能力。羅奇的最新觀點，或許為我們提供了一個在變局中尋找確定性的新思路。香港的故事，遠未到畫上句號的時候，而是在新的篇章中尋找新的定位與發展。
