隨著全球經濟脈動與香港金融體系的獨特連結，香港銀行同業拆息（HIBOR）的波動一直是市場關注的焦點。尤其對於廣大擁有 HIBOR 相關按揭計劃的業主而言，HIBOR 的升跌直接牽動著每月的供款金額，可謂牽一髮而動全身。近期 HIBOR 出現顯著下跌，這無疑為市場帶來了一絲暖意，究竟這對業主有多大的實質幫助？香港是否正邁向減息的「直路」？
HIBOR 下跌的溫柔撫慰：業主的喘息空間
想像一下，HIBOR 就像是銀行之間短期資金借貸的「價格標籤」。這個價格直接影響著以 HIBOR 作為定價基準的按揭貸款利率。當 HIBOR 下跌時，對於選用俗稱「H Plan」按揭計劃的業主來說，最直接的感受就是每月供款額的減少。這種減少，就像在炎炎夏日裡吹來的一陣涼風，雖然未必能徹底解決所有問題，但至少能帶來一絲喘息的空間。
根據資料顯示，近期一個月期 HIBOR 已跌至 30 個月新低。對於一筆典型的 500 萬港元、分 30 年攤還、以一個月 HIBOR 加 1.3% 定價的按揭貸款，按揭顧問計算顯示，HIBOR 下跌可以使每月還款額減少約 306 港元。 雖然數百港元的減幅對比龐大的按揭總額或許顯得微不足道，但對於精打細算的家庭而言，這筆省下的開支可以用於日常所需，減輕生活壓力。香港金融管理局總裁余偉文也指出，較低的 HIBOR 將減輕按揭借款人和企業的負擔，對整體經濟和商業有利。
更重要的是，HIBOR 下跌釋放出市場流動性增加的訊號。這代表銀行體系的資金成本降低，有助於刺激整體經濟活動。對於企業而言，借貸成本下降有利於投資擴張；對於房地產市場而言，較低的按揭利率有望提升吸引力，鼓勵置業。
然而，值得注意的是，並非所有業主都能即時享受到 HIBOR 下跌的好處。如果 HIBOR 相關按揭計劃設定了「鎖息上限」（俗稱 P 按封頂位），當 HIBOR 未跌穿這個上限時，實際按揭利率仍然會維持在上限水平，業主感受到的減幅就會有限。 此外，即使 HIBOR 下跌，香港主要銀行也可能基於自身的資金成本和經營策略，選擇暫時維持最優惠貸款利率（Prime Rate，P Rate）不變。 只有當 HIBOR 持續低迷，並跌穿特定的水平（例如，有分析認為 HIBOR 跌至 2.2% 以下才會對按揭利率產生顯著影響），銀行才有較大動力下調 P Rate，進而影響選用 P Plan 的業主。
香港是否進入減息「直路」？錯綜複雜的考量
判斷香港是否進入減息「直路」，需要審視多方面的因素，尤其是與美國貨幣政策的關係。香港實施聯繫匯率制度，港元與美元掛鈎，這意味著香港的貨幣政策很大程度上跟隨美國聯儲局的步伐。
過去一段時間，面對通脹壓力，美國聯儲局持續加息，香港金管局也同步提高了基準利率，導致香港銀行同業拆息及按揭利率顯著上升，甚至達到 23 年來的高位。 然而，隨著美國通脹壓力趨緩，市場對聯儲局結束加息週期並開始減息的預期逐漸升溫。理論上，這將為香港進入減息週期創造條件。
然而，實際情況遠比理論複雜。首先，美國未來的減息步伐和幅度仍然存在不確定性。美國國內經濟數據、通脹走勢以及潛在的貿易政策變化（例如美國總統大選可能帶來的關稅影響）都可能影響聯儲局的決策。 金管局總裁余偉文就曾表示，未來美國減息的程度和速度存在相當大的不確定性，公眾應管理好利率風險。
其次，香港本地的經濟狀況也是影響減息步伐的重要因素。雖然香港經濟在 2024 年有所復甦，但仍面臨挑戰，例如房地產市場庫存積壓、銷售放緩以及本地消費模式的變化。 儘管較低的利率有助於刺激經濟，但銀行也需要考慮自身的經營狀況、信貸風險以及市場競爭等因素來決定是否以及何時調整利率。有報告指出，較慢的減息步伐反而有助於銀行維持利潤空間。
此外，儘管近期 HIBOR 下跌明顯，這在一定程度上反映了市場流動性的改善，部分原因可能與香港證券市場的資金流入有關，尤其是在首次公開招股（IPO）活動增加時。 金管局為了維持聯繫匯率，會在港元觸及強方兌換保證時買入美元沽出港元，這也增加了銀行體系的結餘，推低了 HIBOR。 這種由市場流動性或金管局操作引起的 HIBOR 下跌，與聯儲局主導的政策性減息有所不同。
總的來說，雖然 HIBOR 的下跌為部分業主帶來了實質性的好處，並在一定程度上反映了市場流動性的改善，但這並不完全等同於香港已正式進入全面且快速的減息「直路」。未來的利率走向仍需密切關注美國聯儲局的政策、香港本地經濟數據以及銀行自身的利率定價策略。
未來展望：審慎樂觀與風險管理
展望未來，雖然減息預期依然存在，但其步伐和幅度仍充滿變數。對於業主而言，面對不確定的利率環境，採取審慎的態度並做好風險管理至關重要。
首先，了解自身按揭計劃的條款，特別是 HIBOR 與 P Rate 的關係以及是否存在鎖息上限，能夠幫助業主更清晰地評估利率變化對自身供款的影響。 其次，如果條件允許，考慮將部分或全部 H Plan 按揭轉為 P Plan，或者善用轉按機會鎖定較低的利率，或許是一個可以考慮的選項，尤其是在預期利率可能長時間維持在相對較高水平的情況下。
對於尚未置業的人士，在作出置業決定時，除了樓價因素，更應審慎評估自身的還款能力，並充分考慮未來利率可能波動帶來的風險。 壓力測試仍然是評估風險的重要工具。
總而言之，HIBOR 下跌為香港的業主和市場帶來了一線曙光，但這並不代表利率環境將會一帆風順地進入快速下行通道。未來的利率走向受到複雜因素的交織影響，保持警惕、靈活應對並做好風險管理，才是應對不確定性的最佳策略。香港是否正式進入減息「直路」，仍需時間來揭曉答案，但現階段更像是處於一個審慎觀望與逐步調整的階段。
