風向轉變：貿易烏雲暫散，點亮投資新機遇
一場突如其來的「暫時和解」，如同一陣清風吹散了籠罩全球經濟的貿易戰陰霾。中美兩大經濟體之間劍拔弩張的關稅對峙，似乎出現了一絲曙光。在這個關鍵時刻，國際金融機構的觀點尤其引人注目。花旗銀行便在此時發布研報，明確表達了對部分中國出口企業的看好，其中申洲國際、創科實業及九興控股被點名，彷彿成為這場變局下的受益者。
貿易戰的波濤洶湧與短暫寧靜
還記得那些日子嗎？關稅清單你來我往，企業訂單擔憂重重，全球供應鏈面臨前所未有的挑戰。中美貿易摩擦不僅是兩個國家之間的較量，更是對全球經濟韌性的一次嚴峻考驗。許多依賴出口的企業，尤其是對美國市場敞口較高的，都感受到了切膚之痛。
然而，正如風雲變幻的天氣，國際關係也在不斷演變。這次的中美暫時和解，雖然不代表全面解除警報，但至少為市場注入了一劑強心針。據花旗的分析，這次的和解可能在未來90天內促成更長久的貿易協議，而關稅的降低不僅直接利好相關出口企業，甚至可能增加美國加快減息的可能性，進一步緩解美國本地消費放緩的風險。在這樣的背景下，那些在中國出口供應鏈中佔據重要位置的企業，其投資價值便凸顯出來。
花旗點將：為何是申洲、創科、九興？
花旗此次看好的三家企業：申洲國際（02313）、創科實業（00669）及九興控股（01836），各有其獨特的優勢，使其在貿易戰暫緩的環境下更具韌性與增長潛力。
首先看申洲國際。作為全球知名的縱向一體化針織服裝製造商，申洲國際擁有強大的生產能力和穩定的客戶基礎，其中包括許多國際知名品牌。 在貿易戰的壓力下，其能夠憑藉其在成本控制、生產效率和供應鏈管理方面的優勢，更好地應對外部風險。一旦關稅降低或取消，其產品在美國市場的競爭力將顯著提升，訂單量和盈利能力有望得到改善。其穩健的經營模式和行業龍頭地位，使其成為在市場波動中具備較強抗風險能力的標的。
接著是創科實業。這是一家專注於電動工具、戶外動力設備和地板護理產品的全球性企業。 創科實業在技術創新和品牌建設方面投入巨大，旗下擁有多個知名品牌，產品銷售網絡遍布全球，尤其是北美市場佔有率較高。 貿易戰的影響主要體現在關稅成本上升，而暫時和解則直接降低了這部分成本，對其盈利能力是直接的利好。此外，創科實業持續推進產品結構升級和市場多元化策略，這也使其在應對單一市場風險方面具備更強的應變能力。
最後是九興控股。作為全球領先的鞋履製造商，九興控股為眾多國際知名品牌提供設計、製造及採購服務。 與申洲國際類似，九興控股在供應鏈管理和生產效率方面具有優勢。 雖然鞋履行業受到貿易戰的影響，但九興憑藉其與品牌客戶的緊密合作關係以及在不同生產基地的佈局，展現了較強的韌性。貿易緊張局勢的緩解，將有助於其訂單恢復和成本壓力減輕，特別是在美國市場的銷售前景將更為明朗。
除了這三家公司，花旗也提及了巨星科技（002444.SZ）作為受惠於中美關稅協議的企業之一，而對泉峰控股（02285.HK）則給予「沽售」評級，顯示花旗的分析是基於對不同企業具體情況的深入研究。
未來展望：在不確定中尋找確定性
當然，我們必須清醒地認識到，這次的「暫時和解」並不意味著所有問題都迎刃而解。貿易關係的長期走向仍然存在不確定性。任何協議的達成都需要雙方持續的溝通和妥協。然而，對於投資者而言，重要的是如何在不確定性中尋找相對確定的投資機會。
花旗的分析為我們提供了一個有價值的視角：在貿易戰暫緩的背景下，那些具備以下特徵的中國出口企業，可能更值得關注：
- 對美國市場敞口較高且具備成本轉嫁能力的企業： 關稅的降低直接影響這些企業的盈利能力。
- 具備強大供應鏈管理和生產效率優勢的企業： 在成本壓力下，這些企業更能維持競爭力。
- 擁有知名品牌和穩定客戶基礎的企業： 有助於抵禦市場波動帶來的衝擊。
- 積極進行產品結構升級和市場多元化的企業： 降低對單一市場的依賴風險。
申洲國際、創科實業和九興控股之所以獲得花旗的青睞，正是因為它們在一定程度上符合上述特徵。牠們在各自的細分領域都擁有較高的市場地位和競爭優勢，具備較強的盈利能力和抗風險能力。
結語：撥雲見日，但仍需審慎前行
中美貿易關係的暫時和解，無疑為全球經濟帶來了一絲暖意，也為相關出口企業提供了喘息的機會。花旗此次對申洲、創科和九興的看好，是基於對當前局勢和企業基本面的分析。然而，投資永遠伴隨著風險。未來的貿易談判結果如何，全球經濟復甦的進程怎樣，都將繼續影響這些企業的表現。
因此，在看到曙光的同時，我們仍需保持審慎。深入研究企業的基本面，關注宏觀經濟走勢和政策變化，才能在這個充滿變數的時代，抓住那些真正具有價值的投資機會。這次的暫時和解，或許是一個新的開始，提醒我們在全球化的今天，合作共贏依然是主流，而企業的韌性和應變能力，將是穿越風雨、迎向彩虹的關鍵所在。
