當我們談論長和（CK Hutchison）這家跨國巨擘時，往往會聯想到李嘉誠先生那富有傳奇色彩的商業帝國。而電訊業務，正是這個龐大版圖中的重要一環，由CK Hutchison Group Telecom (CKHGT) 掌舵。這篇文章，我們將聚焦於CKHGT在今年第一季度的表現，深入探討其收益按年下跌1%至25.1億歐元背後的意涵，並試圖勾勒出這場電訊風雲的未來走向。
撥開迷霧：數字背後的真相
長和的業務多元，涵蓋港口、零售、基建、電訊以及石油等領域。電訊業務在2023年佔總收益的21%，可見其重要性。 然而，整體而言，長和在2023年的盈利有所下滑，主要受港口和石油板塊的影響。 電訊業務在其中雖然貢獻穩定，但成長相對不高，原因被歸結於能源價格上漲、人力成本增加以及網路更新折舊加大等因素。 儘管如此，對比2022年與2023年的表現，長和的零售、基建、電訊板塊都呈現正成長。 這似乎與CKHGT首季收益輕微下跌的數據形成對比，值得我們細究。
首季收益按年下跌1%，看似微不足道，卻也可能暗示著市場環境的微妙變化。在全球經濟復甦步伐不一、通脹壓力持續存在的大背景下，企業營運面臨諸多挑戰。 利率上升導致融資成本增加，也對企業盈利造成壓力。 長和主席李澤鉅曾表示，下半年經濟狀況仍面臨持久通脹帶來的下行風險，消費與投資信心持續疲弱，集團若干核心業務可能進入下調週期。
細探究竟：是什麼影響了CKHGT的收益？
CKHGT的業務主要集中在歐洲的3集團（3 Group Europe），涵蓋奧地利、丹麥、愛爾蘭、義大利、瑞典和英國等地，以及在香港和澳門的和記電訊香港控股（HTHKH）。 歐洲業務貢獻了CKHGT約92%的收益。 因此，歐洲市場的經濟狀況和電訊行業的競爭態勢，對CKHGT的表現有著決定性的影響。
雖然具體的財報細節需要等待更全面的季度或半年度報告，但從長和去年的業績中，我們或許能找到一些線索。 2023年上半年，長和的電訊業務表現疲弱，CK Hutchison Group Telecom和和記電訊亞洲的EBIT（息稅前利潤）均大幅下跌。 儘管如此，2024年全年業績顯示，長和的電訊收入按年增長了2%。 而根據另一份報告，CK Hutchison Group Telecom在2024年的收益接近105億歐元，按年增長3%。 這與其首季收益下跌1%的數據再次出現差異，可能是由於季度之間的波動性，或是不同報告採用的會計基準和計算範圍略有不同。
然而，不容忽視的是，電訊行業正處於一個快速變革的時代。 技術不斷進步，5G網絡的部署、物聯網的發展以及人工智能的應用，都為電訊企業帶來新的機遇，但也伴隨著巨大的投資需求和激烈的市場競爭。 此外，各國的監管政策、頻譜拍賣成本以及消費者行為的變化，都可能對電訊公司的收益產生影響。
破浪前行：電訊巨頭的應對之道
面對市場的挑戰和行業的變革，CKHGT並沒有停下腳步。集團正積極探索新的發展方向，其中包括將歐洲和亞洲的電訊業務整合成獨立公司，估值可能高達150億英鎊。 這項潛在的重組舉措，或許旨在提升業務的效率和價值，更好地應對未來的市場變化。
此外，與其他公司的合作也是電訊行業發展的重要策略。例如，Three UK正與Vodafone UK進行合併，以增強其在英國市場的競爭力。 在義大利，WINDTRE也計劃轉讓其部分網絡資產予新公司，並簽訂長期服務協議，以優化網絡資源。 這些策略性的合作與整合，反映了電訊巨頭們在當前環境下，通過資源共享、降低成本和擴大市場份額來尋求成長的努力。
長和管理層也強調，將限制資本開支及新投資，並專注於嚴格的現金流管理，同時要求所有業務提高生產力，降低營運支出，尤其會加快採用新興技術。 這顯示了集團在不確定的經濟環境下，採取謹慎務實的經營策略。
展望未來：挑戰與機遇並存
CKHGT首季收益的輕微下跌，是複雜市場環境下的冰山一角。 這或許是暫時性的波動，也可能是更深層次變化的開端。 電訊行業的未來充滿挑戰，但也蘊藏著巨大的機遇。
5G技術的普及將帶來更廣泛的應用場景和更高的數據需求，為電訊企業帶來新的營收增長點。 物聯網的發展也將連接更多的設備和服務，拓展電訊業務的邊界。 人工智能的應用則有望提升網絡營運的效率，優化客戶服務體驗。
然而，實現這些潛力需要持續的巨額投資，同時也面臨著來自科技公司和OTT（Over-The-Top）服務提供商的競爭。 如何在激烈的市場競爭中脫穎而出，如何在技術變革中保持領先，如何平衡投資與回報，將是CKHGT以及所有電訊企業需要深思的問題。
總而言之，CKHGT首季收益的數字，是一個觀察長和電訊業務乃至整個電訊行業動態的切入點。 它提醒我們，即使是龐大的商業帝國，也需要在不斷變化的市場中尋找平衡和前行的方向。 未來，我們將持續關注CKHGT的表現，以及長和在電訊領域的戰略布局，共同見證這場永不停歇的電訊風雲如何繼續演繹。
