美元近期出現暴跌趨勢，引發全球金融市場高度關注，尤其對於持有大量美元資產的壽險公司而言，潛在風險不容忽視。中國大陸與香港的壽險業作為亞洲金融體系的重要組成部分，其資產配置與避險策略是否足以應對美元波動，成為市場熱議焦點。本文將從壽險公司資產結構、避險措施及整體風險管理三方面探討美元暴跌對大陸和香港壽險公司的影響。
壽險公司資產結構與美元曝險
中國人壽等大型保險集團截至2025年第一季度末總資產達約6.98萬億元人民幣，其中投資性資產占比極高，且持續增長[1]。這些投資中包含相當比例的外幣債券及海外金融產品，其中以美元計價的美國國債和企業債券居多。由於美國債券市場規模龐大且流動性強，不少保險公司選擇配置此類資產以追求穩定收益。然而，一旦美元匯率劇烈下跌，以本地貨幣計價時這些外幣資產價值將面臨折損風險。
此外，根據亞洲其他地區經驗，如台灣壽險業累積逾1.7兆美元海外投資，但過去因未能有效避內美元匯率波動而導致負債與外幣計價的投資間出現嚴重錯配[2]。雖然中國大陸和香港市場監管較嚴格，但同樣存在一定程度上的外匯曝露問題，需要密切關注其貨幣匹配狀況。
避險策略與風控能力
面對可能的大幅度匯率波動，大陸主要壽險企業普遍採取長期視角進行布局，中國人壽天津分公司報告顯示其核心償付能力充足率達146.12%，綜合償付能力也保持在較高水準[1]，反映出較強的抗風控能力。此外，多數大型保司已逐步加強對沖操作，包括利用衍生工具如遠期合約、期權等來降低匯率變化帶來的不確定性。
然而，有分析指出，即便如此，在快速且無序貶值情境下（俗稱“雪崩”），即使是具備良好償付能力的機構，也可能遭遇短期流動性緊張或帳面損失[4]。因此，不僅要依賴傳統財務指標，更需完善內部風控模型及危機應變方案，以防範突發性的市場震盪。
宏觀環境影響及未來展望
目前全球經濟環境複雜多變，美聯儲政策調整、美中貿易局勢以及科技股表現均會牽動貨幣走勢[2][3]。亞洲出口導向型經濟體如中國大陸、香港乃至台灣，都深受美元走勢影響，而這種依賴也使得相關金融機構必須更加謹慎管理跨境貨幣敞口。目前估算包括中國大陸、台灣、馬來西亞等地區持有超過2.5萬億美元存在潛在風嶮，每年還在增加約5000億美元[3]，顯示該問題具有長遠挑戰。
展望未來，大陸和香港壽險業需繼續深化多元化投資策略，加強本地貨幣及其他穩健貨幣比重，同時提升透明度並完善監管框架。此外，加快推進數字化轉型，提高精準預測和快速反應能力，也是抵禦外部衝擊的重要手段。在全球金融一體化背景下，有效管理好跨境匯兌風险，是保障保戶利益和維護行業穩健發展不可或缺的一環。
總結而言，美金暴跌確實給中國大陸及香港的壽险公司帶來一定程度挑戰，但憑藉其雄厚財務基礎、高水平償付能力以及逐步完善之避险措施，目前整體承受力尚可。然而鑒於全球經濟形勢仍存不確定因素，各家保司必須保持警覺，加強內部控制並靈活調整策略，以有效防範潛在損失並保障長遠穩健運營。
資料來源:
[2] money.udn.com
[4] caus.com
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