貿易戰的陰影籠罩，市場情緒起伏不定，但在技術指標的點亮下，一線「牛燈」似乎在黑暗中閃爍。這盞燈能否穿透迷霧，引領市場走出低谷？抑或是貿易戰的深層破壞力尚未完全顯現，這只是一個短暫的假象？本文將深入分析當前的市場狀況，探討貿易戰的潛在影響，並評估技術訊號的可靠性。
貿易戰未解的方程式：經濟衝擊的冰山一角
美國首季GDP的收縮，猶如冰山一角，揭示了貿易戰對經濟造成的初步衝擊。儘管美國總統將其歸咎於前任政府，但分析顯示，首季入口貨品總值暴增，反映了進口商因擔憂關稅戰而提前增加庫存，這也直接拖累了GDP增長。貿易數字的變化，已將經濟增長拉低了顯著的百分點。 這清晰地表明，貿易戰的影響已經開始顯現，且可能比表面看起來更為深遠。
過去一個月，美股的走勢可謂完全被關稅政策牽動。關稅大計的宣布引發市場大跌，而暫緩實施的消息又促使股市大幅反彈。標普500指數和納指已顯著回升至「解放日」關稅宣布前的水平，而道指也出現了技術性的黃金交叉，顯示短線市場情緒有所改善。 然而，這種反彈是否只是貿易戰「中場休息」的產物，值得深入探究。
技術牛燈的閃爍：希望還是陷阱？
在市場情緒波動的同時，一個名為Zweig Breadth Thrust（ZBT）的技術指標在4月25日閃亮了「牛市」訊號。 這個指標以著名基金經理Martin Zweig命名，其原理是透過統計紐約證券交易所上升股份的比例，如果在短時間內從低位迅速拉升至高位，便會發出牛市訊號。 歷史數據顯示，自1957年以來，ZBT訊號僅出現過16次，而每次出現後的半年和一年，標普500指數都有可觀的平均回報。 按照這次訊號的推算，標普500指數有望在今年10月下旬創下新高。
然而，需要注意的是，ZBT訊號是基於過去的歷史數據和技術形態，並未充分考慮到當前複雜的經濟和貿易環境。貿易戰的持續性、潛在的升級風險以及其對全球供應鏈的長期影響，這些都無法被簡單的技術指標所捕捉。因此，這盞「牛燈」的光芒是否足以穿透貿易戰的陰霾，仍是一個未知數，有待市場進一步的考驗。
港股的迎戰：技術轉強與潛在阻力
回到港股市場，恒生指數在近期表現出一定的韌性。在4月23日出現裂口上升後，恒指成功突破了前期的成交密集區頂部。 同時，短線市寬也創下去年10月以來的新高，顯示市場的短線基礎正在轉強。 在這種技術面改善的推動下，恒指有望挑戰前方的50天線阻力。
儘管港股展現出短線走強的跡象，但其與全球經濟和貿易環境緊密相連，貿易戰的潛在破壞力同樣是不可忽視的風險。貿易談判的漫長過程以及90日暫緩期結束後關稅政策的不確定性，都可能對港股造成壓力。因此，港股的技術性反彈，也同樣面臨著貿易戰這隻「灰犀牛」的潛在威脅。
前路待考驗：在希望與不確定中尋找平衡
目前的市場狀況充滿了矛盾：一方面，技術指標閃爍著牛市的訊號，市場情緒有所改善；另一方面，貿易戰的深層經濟衝擊尚未完全顯現，潛在風險依然存在。這使得投資者必須在希望與不確定性之間尋找平衡。
ZBT牛市訊號固然具有一定的參考價值，但它並非萬無一失的預測工具。貿易戰的發展及其對全球經濟的影響將是決定市場走向的關鍵因素。在貿易談判取得實質性進展之前，市場的波動性可能會持續存在。
對於投資者而言，這是一個需要謹慎應對的時期。不應過度依賴單一技術指標，而應綜合考慮宏觀經濟環境、政策走向以及企業基本面等多重因素。同時，對於貿易戰可能帶來的風險，應保持警惕，並適時調整投資策略。
總而言之，技術牛燈的閃爍為市場帶來了一線希望，但貿易戰的烏雲仍然籠罩。這盞「牛燈」能否真正指引市場走向光明，還有待時間的考驗，以及貿易戰這場「未反映破壞」的最終結果。市場的未來，仍充滿變數。
