近期國際財經市場可謂波瀾壯闊，其中日本股市的表現尤其引人矚目。在一片紛擾之中，日股不僅成功站回36000點關卡，更在本月累積一定的升幅，展現了強勁的韌性與動能。這份報告將深入剖析當前日本股市的格局，探討其背後的驅動力，並展望未來可能的發展方向。
逆風中的前行：日股重返榮耀
在全球經濟面臨多重挑戰之際，日本股市卻能逆勢上揚，表現可圈可點。根據最新數據顯示，日經平均指數成功收復36000點關口，全日錄得205點的升幅，漲幅達到0.57%。更值得關注的是，這已經是日經指數連續第五個交易日上漲。回顧本月，日股累計升幅達到427點，漲幅為1.2%。 這樣的表現，在亞太區股市普遍呈現個別發展的背景下，顯得尤為突出。例如，南韓股市和台灣股市在本月出現小幅下跌或窄幅震盪，而澳洲股市則有所造好。
推動日股上漲的引擎：多重因素交織
是什麼力量在支撐著日本股市的強勁表現？這並非單一因素使然，而是多重利好因素共同作用的結果。
首先，從基本面來看，日本企業的盈利能力正在改善。許多企業在最近的季度業績公布中上調了對未來利潤的預測，整體企業盈利創下新高。 特別是那些以日本國內業務為主的企業，在強勁的需求下表現出色，並且開始展現出幾十年來首次的定價能力，這對於經歷長期通貨緊縮的日本經濟而言，意義重大。
其次，企業管治的持續改革也是一個重要的推動力。東京證券交易所一直在積極推動企業提升其企業價值和股東回報。 這一系列改革措施正在逐漸改變外國投資者對日本股市的看法，吸引了更多環球投資者的關注。 股票回購活動的增加，也進一步提高了企業的股本回報，解決了部分企業股價長期被低估的問題。
再者，資金面的狀況也對日股構成了支撐。雖然年初時外資有過賣超的情況，但近期外資對日本基本面和企業提升效率的信心增強，對日股長期續漲動能持樂觀態度，並持續建立長期的日本股票部位。 此外，日本國內資金也開始轉向股市。在通膨上升和可支配所得減少的背景下，日本家庭不再單純地囤積現金，而是被超過2.5%的股利率所吸引，將部分儲蓄轉移至股市，尋求更好的回報。 考慮到日本家庭龐大的儲蓄規模，這股國內資金的力量不容小覷。
最後，日本政府的經濟政策以及地緣政治因素也扮演了角色。現任首相岸田文雄延續了前任政府的經濟政策，加上企業財務重整的效益，為企業未來獲利提供了預期。 同時，隨著東亞地區地緣政治風險的上升，部分全球資金出現從中國轉向日本的現象，這不僅體現在股票投資上，也包括直接投資，例如台積電在日本設廠。
審慎與機遇並存：未來的挑戰與展望
儘管日本股市近期表現強勁，但投資者仍需保持審慎。 考慮到近期股價上漲的速度和性質，流動性充裕的大型股估值可能已經略微偏高。 市場重心可能會逐漸從大型企業轉向中小型企業。 此外，貨幣市場和貨幣政策的發展，特別是日圓匯率的波動，也是需要關注的因素。
然而，從更長遠的角度看，支撐日本股市的多重因素依然存在。從週期性來看，疫情後經濟重啟帶來的動能仍在持續。 從結構性來看，公司治理改革和薪資上漲正在推動經濟進入更積極的增長週期。 從流動性來看，外資和內資的共同支持為市場提供了動能。
綜合來看，日本股市的表現並非曇花一現，而是建立在堅實的基本面改善、企業改革以及資金面支持的基礎之上。雖然短期可能會有波動，但長期來看，日本股市仍具備進一步上漲的潛力。正如部分分析所指，即使今年以來日股漲幅接近三成，但與歷史高點的本益比相比，目前的估值仍相對合理，漲幅可能僅位於初始階段。 因此，對於看好日本經濟復甦和企業轉型的投資者而言，這或許是一個值得關注的市場。
結語：騰飛的櫻花
日本股市的表現猶如一朵在逆風中堅韌綻放的櫻花，展現出蓬勃的生命力。從企業盈利的提升到公司治理的改革，從內外資金的湧入到宏觀政策的支撐，多重積極因素正在共同編織著日本股市的新篇章。雖然投資總是伴隨著風險，且需要密切關注市場的變化，但毫無疑問，日本股市已經站在了一個新的起點，吸引著全球目光的注視。未來，這朵騰飛的櫻花能否持續絢爛，值得我們拭目以待。
