金融市場的波瀾起伏，往往牽動著全球經濟的神經。近期，關稅議題的紛擾，再度為市場帶來了不確定性。在高盛集團的視角下，這場關稅的「混亂」過後，金融市場預計將逐步重拾平靜。然而，這份平靜並非毫無波瀾，其中蘊含著對未來走向的判斷與提醒。
關稅風暴下的市場震盪
關稅政策的變動，猶如投入湖中的石子，激起了市場的陣陣漣漪。特別是突如其來的關稅宣佈，往往讓投資者措手不及，引發避險情緒的升溫，市場波動加劇。近期，美國對部分國家恢復或加徵關稅的消息，便一度導致全球金融市場出現劇烈震盪，股價、債券收益率、匯率等都受到顯著影響。
高盛的觀點顯示，這種政策的不確定性是影響投資和經濟增長的不利因素。企業管理層在此情況下，首要任務往往是控制成本，甚至可能出現裁員的情況。這說明，關稅變動不僅影響貿易本身，更會透過企業行為傳導至整體經濟，進而影響金融市場的表現。
高盛的預期：混亂後的平靜
在高盛行政總裁蘇德巍（David Solomon）看來，儘管關稅等不明朗因素持續存在，並可能對資本市場活動造成影響，但人們總有交易和集資的需求，只是需要調整預期。因此，他相信最終政策會更加明朗，市場也將逐步平靜下來。 換句話說，高盛認為目前的混亂是暫時性的，市場將在適應新環境後恢復穩定。
此外，高盛首席經濟學家Jan Hatzius也曾就關稅政策對經濟和市場的影響發表看法。雖然關稅可能導致經濟增速放緩，但他認為這種影響可能是短暫且劇烈的下跌，隨後會出現復甦。 這與市場將趨於平靜的預期相符，意味著在高盛看來，關稅的長期衝擊可能有限。
值得注意的是，在某些情況下，例如關稅政策出現緩解或暫停實施時，市場會出現顯著的反彈，這被視為一種「釋放性反彈」（relief rally）。 這種反應也側面印證了市場對關稅壓力的敏感性，以及政策趨於穩定時市場恢復常態的潛力。
平靜下的暗流與潛在風險
然而，市場的平靜並不等同於風險的消失。高盛的分析也指出，儘管市場可能平靜下來，但仍有一些潛在的挑戰需要關注。
首先，是關稅對通膨的影響。高盛認為，關稅將一定程度上提高通膨水平。 如果通膨壓力持續存在，可能會影響央行的貨幣政策決策，進而對市場產生影響。
其次，是經濟增長的韌性問題。儘管高盛不認為美國經濟會因關稅而陷入衰退，但他們預期經濟增長會受到影響，並將2025年的美國實際GDP增長預期下調至0.5%。 經濟增長的放緩，即便不是衰退，也可能限制市場的上漲空間。
再者，是政策不確定性的持續性。儘管市場可能暫時平靜，但如果貿易政策再次出現反覆，可能會再次引發市場動盪。 這種不確定性本身就是一種風險。
最後，儘管股市可能在經歷短暫下跌後回升，但高盛也警告稱，在某些情況下，市場調整可能演變成週期性熊市，尤其是當衰退風險累積時。 週期性熊市意味著長時間的下跌和緩慢的復甦，這對投資者而言是更為嚴峻的挑戰。
投資者應如何應對？
在高盛預期的「關稅混亂後金融市場將平靜下來」的背景下，投資者不應完全掉以輕心。市場的平靜更多是從劇烈波動回歸相對穩定，而非毫無風險。
首先，應密切關注政策走向，特別是與貿易和關稅相關的官方表態。政策的明朗化是市場平靜的基礎。
其次，需要對通膨和經濟增長前景保持警惕。這些宏觀經濟因素將影響企業盈利和市場估值。
再者，考慮到市場可能出現的短期波動和潛在風險，投資者可以採取分散投資策略，降低單一資產或市場的風險。
最後，雖然高盛對市場長期保持樂觀，認為未來六到十二個月股市可能走高，但投資者應根據自身的風險承受能力和投資目標，謹慎評估市場前景，避免盲目追逐短期反彈。
結語
高盛預計關稅混亂後金融市場將趨於平靜，這為焦慮的投資者帶來了一線希望。然而，這份平靜是在經歷了劇烈波動後的回歸常態，而非完全風平浪靜。政策的不確定性、通膨壓力以及經濟增長的挑戰依然存在。投資者應保持清醒的頭腦，理性分析市場，並根據自身的具體情況制定投資策略，才能在複雜多變的金融市場中行穩致遠。
