資本市場的驚濤駭浪：耀才證券的復牌狂潮
當市場的平靜被突如其來的巨浪打破，投資者的目光瞬間聚焦。香港股市迎來了一場引人注目的「異動」：耀才證券金融（01428-HK）在停牌一週後恢復交易，股價如脫韁野馬，開盤即狂飆超過60%，一度觸及每股4.88港元，創下近兩年來的新高。這場股市狂潮的背後，是金融科技巨頭螞蟻集團（透過其全資子公司上海雲進資訊技術有限公司）發起的一場溢價要約收購。市場的反應遠超收購溢價本身，究竟是何力量推動了這波漲勢？這場聯姻又將如何改寫香港證券業的版圖？
科技巨頭的戰略佈局：螞蟻的溢價提購
這場資本遊戲的核心，是螞蟻控股斥資28.14億港元，透過其子公司上海雲進向耀才證券的主席葉茂林為首的公司，提出收購其持有的50.55%股權，即約8.58億股。 每股作價鎖定在3.28港元。 這個價格相較於耀才證券在4月22日的收市價2.79港元，存在著17.6%的溢價。 若與4月23日停牌前的價格3.05港元相比，溢價約為7.5%。
根據香港的收購守則，螞蟻控股在完成這部分股權收購後，必須向耀才證券的其他股東提出全面收購建議，而要約價格同樣為每股3.28港元。 螞蟻控股方面已表明，無意提高要約價，並計劃在交易完成後維持耀才證券的上市地位。 這意味著，這並非一次旨在私有化的收購，而是科技巨頭對一家現有上市金融機構的戰略性控股。葉茂林在交易完成後將不再持有耀才證券的股份。
市場為何如此興奮？溢價與漲幅的巨大落差
值得深思的是，螞蟻控股提供的17.6%收購溢價，與耀才證券復牌首日一度飆升超過60%的漲幅之間存在著顯著的落差。 這超過60%的漲幅，不僅讓股價創下近兩年新高，更強烈地釋放出市場對於這筆交易潛力的樂觀預期。
這種顯著的市場反應，遠不止於簡單的收購套利。它反映出投資者對螞蟻入主耀才證券後，可能帶來的多重利好充滿想像。首先，螞蟻集團作為全球領先的金融科技公司，擁有龐大的用戶基礎和先進的技術能力。其核心資產螞蟻財富更是中國最大的第三方財富管理平台之一，手握逾6億活躍使用者和超5兆元的資產管理規模。 透過收購耀才證券，螞蟻將直接掌握一家港股主機板上市券商，補齊其在「證券經紀+跨境投資」領域的關鍵拼圖。 對於耀才證券而言，這意味著強大的技術、流量和資本注入，有望助其從一家區域性券商加速轉型為「科技+金融」的全球化平台。
其次，市場可能預期，背靠螞蟻這棵大樹，耀才證券在香港市場的競爭力將大幅提升，尤其是在中國客戶跨境理財通、港股打新等具有差異化優勢的領域。 螞蟻方面也表示，對中港經濟長遠發展充滿信心，並深信科技與財富管理的結合能帶來巨大機遇，期望藉助其產品及技術創新能力，擴展耀才的客戶群並提升服務體驗。 他們計劃將更多資金重新投入業務，以加強技術基礎設施並提高風險控制效率，為客戶創建更安全、更好、更快的平台。
再者，此次收購也被市場解讀為螞蟻集團在經歷2020年IPO暫停後的又一重要擴張動作，甚至有人揣測這是否在為未來「借殼上市」鋪路。 儘管螞蟻官方表示將維持耀才的上市地位，但科技巨頭在港股市場加碼金融牌照的趨勢，本身就具備強烈的信號意義。騰訊、小米、新浪等內地科技巨頭也早已通過各種方式佈局香港金融市場，這場收購無疑將加劇行業競爭，特別是對富途證券等線上券商可能形成衝擊。
融合與挑戰：傳統券商擁抱金融科技
耀才證券成立於1995年，2010年在香港主機板上市，是一家擁有近30年歷史的香港本土券商。 雖然規模上屬於中小型券商，但其近年業績表現穩健，經紀業務市佔率在港股市場排名前20。 此次與螞蟻的聯姻，代表著傳統金融機構與金融科技巨頭的深度融合。
這場融合既帶來巨大的機遇，也伴隨著挑戰。如何有效地整合雙方的資源、技術、客戶和企業文化，將是關鍵。螞蟻的技術優勢和流量優勢能否順利嫁接到耀才現有的業務體系中，提升其運營效率和客戶體驗？傳統券商在合規和風險控制方面的經驗，又能否為螞蟻在香港市場的擴張提供堅實基礎？這些都是未來觀察的重點。螞蟻方面強調，將不會對耀才目前的業務運營做出重大變動，其投資旨在鞏固耀才作為香港本地領先零售經紀商的市場地位。
這筆交易也彰顯了中國內地科技巨頭在香港金融市場持續深耕的決心。隨著跨境理財通等機制的不斷完善，香港作為連接內地與國際金融市場的橋樑作用日益凸顯。科技巨頭通過收購或投資本地金融機構，可以更快地獲取必要的牌照、市場經驗和客戶基礎，從而更好地服務於日益增長的跨境金融需求。
市場情緒的鏡像：對未來前景的投票
耀才證券復牌首日股價的劇烈波動，從高開超過60%隨後回落至40%甚至不足30%的漲幅，反映出市場在極度樂觀情緒釋放後的理性回調。 但即使回調後，顯著高於收購溢價的股價，依然是市場對此次合作未來前景投下的信任票。它預示著香港證券市場的格局可能正在發生變化，金融科技的力量將以前所未有的方式重塑行業生態。
這不僅僅是一家券商的股權變動，更是科技與金融邊界日益模糊、互相滲透的一個縮影。螞蟻與耀才的結合，能否激發出「1+1>2」的協同效應，並在激烈的市場競爭中脫穎而出，值得我們持續關注。這場資本市場的「異動」，開啟了一個充滿想像的未來篇章。
