市場正處於一個複雜的經濟環境中，美中貿易關係的緊張局勢以及隨之而來的關稅政策，持續影響著全球金融市場的走向。近期，華僑銀行（OCBC）的分析師多次發表觀點，指出市場需要時間消化美國總統特朗普的關稅政策所帶來的影響，並觀察其進一步的發展。本文將深入探討華僑銀行對當前市場狀況的分析，以及關稅政策對市場的具體影響，並展望未來可能的發展趨勢。
關稅政策下的市場反應與消化
自美國開始對中國進口貨物加徵關稅以來，中國也採取了相應的反制措施，這使得美中貿易緊張局勢不斷升級。華僑銀行香港經濟師姜靜指出，市場正持續消化美中貿易緊張局勢和最新的經濟數據。中國於2025年2月10日起，對原產於美國的8項和72項商品徵收15%和10%的關稅，預計影響總額可能高達150億美元。這種雙邊關稅的互相加徵，無疑增加了全球貿易的不確定性，也對市場情緒產生了負面影響。
市場的消化過程並非一蹴可幾，它體現在多個方面。首先，投資者需要重新評估企業的盈利前景，特別是那些高度依賴中美貿易的企業。關稅的增加會直接提高企業的生產成本，降低其利潤空間，進而影響其股價表現。其次，市場需要重新調整資金配置，尋找能夠抵禦貿易戰風險的避險資產。例如，黃金、瑞士法郎等傳統避險資產在貿易戰期間往往表現出較強的抗跌性。此外，市場還需要關注各國政府的政策應對，以及貿易談判的進展，這些因素都可能對市場產生重大影響。
美元走勢與市場觀望情緒
除了關稅方面的消息之外，市場也密切關注美國的經濟數據。近期公布的美國供應管理協會ISM製造業數據弱於預期，2月份數據報50.3，低於市場預期的50.8，也低於1月份的50.9，反映製造業活動的擴張步伐正在減緩。這一數據的公布，進一步加劇了市場的觀望情緒。
在這種不確定的環境下，美元的走勢也受到影響。華僑銀行觀察到，市場在觀望特朗普政府進一步推動關稅政策的進展，這導致美元出現走弱的跡象。一般而言，貿易戰會增加全球經濟的不確定性，促使投資者尋求更安全的投資目的地，從而推高美元的價值。然而，如果市場預期美國政府的關稅政策會對美國經濟造成負面影響，那麼美元也可能走弱。
謹慎的態度與談判空間
面對美中貿易摩擦，華僑銀行認為中國政府的態度相對謹慎，這為雙方進一步的談判提供了空間。姜靜表示，中國的反制措施雖然堅決，但並未採取過於激進的手段，這表明中國仍然希望通過談判解決貿易爭端。
特朗普上任之初，其言論曾一度引發市場對關稅的擔憂，導致匯市波動性加劇。然而，在市場普遍預期美國關稅政策可能暫緩執行的情況下，股市和債市同時走高。這表明市場對特朗普政府的政策走向仍然存在較大的不確定性，也反映出投資者對美國經濟的信心。
總而言之，當前市場正處於一個充滿挑戰和機遇的時期。美中貿易關係的緊張局勢以及關稅政策的影響，需要市場持續消化和評估。華僑銀行的分析師們認為，市場需要保持謹慎的態度，密切關注各國政府的政策應對和貿易談判的進展，以便做出明智的投資決策。未來，美中貿易關係的走向將繼續對全球經濟和金融市場產生深遠的影響，值得我們持續關注。
